Automobilový průmysl komplikuje celkový pohled na vývoj HDP

První odhad staťáku ukázal, že česká ekonomika ve třetím čtvrtletí vzrostla o 2,8 % meziročně a 1,4 % mezičtvrtletně. Růst je nižší, než čekal trh. Zatím neznáme strukturu (bude zveřejněna 30.11.), ale podle komentáře ČSÚ růst negativně ovlivňuje vývoj zahraničního obchodu (nedostatek všeho, který se například podepsal nad poklesem vývozů aut). Pozitivní příspěvek si naopak uchovává spotřeba domácností. Což zvyšuje dovozy, takže přispívá k negativnímu příspěvku čistých vývozů (vývozy mínus dovozy).

Na první pohled číslo nevypadá až tak zle, vzhledem k aktuálním problémům. Ale pozor, zmatek v tom dělají i auta, které jsou sice vyrobené, ale nevyvezené, protože jim chybí čip, takže stojí na letišti a zvyšují zásoby. Ty jsou součástí hrubých investic. Nyní škodovka dva týdny nevyráběla. To změní dynamiku, podobně jako zdražení materiálů a energií.

Jirka k tomu napsal: „Česká ekonomika prochází nyní zpomalením, které ve čtvrtém čtvrtletí ještě dále zesílí. Důvodem jsou především problémy v automobilovém průmyslu, kde došlo k silnému omezení produkce, a dále pak rostoucí ceny energií, kdy v některých sektorech musí firmy omezovat výrobu. Navíc růst cen energií se může negativně propsat i do spotřeby domácností. Podle naší aktuální prognózy čekáme pro letošní rok růst HDP o 3,3 % a pro příští rok o 4,7 %. Aktuální data jdou ve směru nižšího růstu pro letošní rok (zhruba 2,5-3,0 %) a lehce vyššího růstu HDP pro rok 2022. To bude ale silně záviset na tom, zdali se budou postupně obnovovat dodávky čipů v automobilovém sektoru, a zdali se zlepší situace v mezinárodním obchodu a logistice. Novou prognózu budeme mít hotovou na začátku prosince.“

ČNB tento čtvrtek opět zvýší sazby, a to o 50-75 bodů. Další dramatické zvyšování může zastavit právě ochlazení ekonomiky. K tomu přidejme opětovné plnění nemocnic covidovými pacienty. V základním scénáři očekáváme, že sazby zvýší až na 2,5 %. Pokud ale začne mít bankovní rada pocit, že vysoká inflace zvyšuje inflační očekávání, tak může jít až nad tři procenta.

ČR s růstem o 2,8 % zaostává za průměrem EMU (3,7 %), nicméně je blízko svému hlavnímu obchodnímu partnerovi: Německo +2,5 %.

David Navrátil

Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu. Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.

Více informací na: www.csas.cz

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář