Českou ekonomiku podržela ve 3Q spotřeba domácností
Podle
předběžného odhadu ČSÚ vykázal český hrubý domácí produkt za třetí čtvrtletí
letošního roku mezikvartální růst o 1,4 % po 1,0 % ve druhém čtvrtletí. V meziročním srovnání
ekonomika po předchozích 8,1 % rostla o 2,8 %. Meziroční nižší dynamika jde na
vrub menšímu propadu HDP v Q3 2020 oproti Q2 2020.
Růst HDP
zaostal za naším i tržním odhadem, který činil 1,7 % respektive 1,8 %. Nicméně
riziko směrem k mírně nižšímu růstu jsme očekávali, především vzhledem k
možnému pokračování záporné bilance zahraničního obchodu během září. Ta dosáhla v srpnu
mimořádně vysokého deficitu ve výši 28 mld. Kč. Navíc tuzemský průmysl již
během třetího čtvrtletí svíraly problémy na straně nabídky.
Tyto problémy ale
patrně vykompenzovalo svižné tempo spotřeby domácností, dohánění ztrát v
sektoru služeb během letního období a také tvorba hrubého
kapitálu. Podporou byla i spotřeba vlády. Nebýt komplikací na straně
nabídky, byl by růst ekonomiky pravděpodobně vyšší. Během léta, než se začaly
vyostřovat zádrhely v dodavatelských řetězcích, jsme očekávali růst o 2,3 %.
Růst HDP (v % r/r) | ||||||
---|---|---|---|---|---|---|
Aktuální |
Předchozí |
RB |
Trh |
MF |
||
První odhad | 2,8 |
8,1 |
3,1 |
3,2 |
3,7 |
3,3 |
Druhý odhad | 30.11. |
|
|
|
|
|
Třetí odhad | 07.01. |
|
|
|
|
|
Zdroj: Raiffeisenbank, ČSÚ, Bloomberg, MF |
Bohužel výhled do závěrečného čtvrtletí je méně růžový. Chybějící materiál se více negativně projeví ve výrobním sektoru. Brzdou bude především automobilový průmysl, kdy Škoda Auto již oznámila citelné snížení objemu výroby od zhruba druhé poloviny října s možným pokračováním až do konce roku. Navíc lze očekávat, že dynamika spotřeby mírně spadne. Zaprvé odezní prvotní dohánění ušlé spotřeby těsně po lockdownu (jako jsme pozorovali v létě). A za druhé může poptávku brzdit zvýšená inflace a celkově pesimističtější pohled na tuzemskou ekonomiku. Růst HDP tak ve čtvrtém čtvrtletí patrně již nepřevýší 1 % mezičtvrtletně. Jak jsme již avizovali, je náš odhad (srpnová prognóza) celoročního růstu HDP o 3,7 % zatížen značným rizikem a dnešní výsledek a vyhlídky do Q4 to jen potvrzují. Ekonomika tak letos poroste pravděpodobně poblíž 3%.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Lenka Kalivodová, analytička
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz