Měny regionu střední a východní Evropy by na včerejšek nejraději zapomněly
Pondělní obchodování se neslo v duchu korekce značných zisků akciových indexů z druhé poloviny minulého týdne. Hlavní měnový pár byl vůči této korekci vesměs rezistentní, když pokusy o prolomení 1,1600 EURUSD odmítal. Dnes ráno se pohybuje o 50 bodů výše. I přesto, že se euro nenechalo stáhnout do dalších ztrát, měny regionu se v průběhu celého dne odevzdaně posouvaly na slabší úrovně.
V pondělních ranních hodinách jsme byli svědky zveřejnění indexu cen výrobců, který u nás rostl tempem 0,7 % v meziměsíčním vyjádření a 9,9 % oproti loňskému září. Tyto hodnoty trh očekával, a tak jsme nebyli svědky výraznější reakce na jejich zveřejnění. Je ale vidět, že se koruně k zahájení výletu ve směru 25,00 EURCZK stále nechce a dobrá tržní nálada trvající několik dní, viz druhá polovina minulého týdne, jí pomáhá po haléřích, zatímco včerejší korekce a menší nárůst rizikové averze ji ihned oslabil o deset haléřů. Další důvod, proč se koruně nechce výrazněji posílit, mohou být i pomalu se zvyšující čísla pozitivních případů a případně se formující další vlna covidu, zavřená Škodovka nebo nejistota ohledně politického dění spojeného se Zemanovým zdravotním stavem a netransparentní komunikací Hradu. Koruna tak může poprvé od září otestovat hranici 25,50 EURCZK, pokud trhy nenajdou důvod k lepší náladě. Z pohledu ČNB by však výraznější oslabení koruny mohlo být impulzem pro přikročení ke zmiňovaným odprodejům výnosů z devizových rezerv, jelikož kurz koruny je právě tím nástrojem, který by inflaci mohl ochladit rychleji než konvenční měnověpolitické nástroje ve smyslu úrokových sazeb.
V Polsku jsme zažili první volatilnější den od zasedání NBP a tiskové konference guvernéra Glapinského z konce předminulého týdne, kdy zlotý vůči euru vytvořil extrémně široké dvouprocentní obchodní pásmo během tří dnů. Minulý týden se pro zlotý nesl v duchu postupných mírných zisků. Zhruba polovinu jich včera polská měna odmazala, když se spolu s ostatními měnami regionu posouvala ke slabším hodnotám. Ve 14:00 byla zveřejněna polská jádrová inflace za září, která dosáhla 4,2 % v meziročním vyjádření. Trhy po srpnových 3,9 % očekávaly, že inflace očistěná o volatilní složky vykáže hodnotu 4,0 %. Překvapení ve směru vzhůru tak indikuje další nárůst tlaku na Polskou národní banku a další zvýšení sazeb na příštím zasedání, kdy bude zveřejněna i aktualizovaná prognóza. Bankovní rada NBP byla na posledním zasedání velmi opatrná ve své rétorice i přes překvapivé zvýšení sazeb. My jsme ale přesvědčeni, že se v následujících měsících dočkáme dalších zvýšení sazeb, která ale budou tlumena opatrnější rétorikou, aby sice došlo k ukotvení inflačních očekávání, nicméně aby zlotý nezačal prudce posilovat, čímž by NBP nutil k dalším intervencím proti jeho apreciaci.
Jako poslední nám zbývá forint, který včera stejně jako jeho kolegové bez většího odporu celý den oslaboval. Forint od začátku září vůči euru oslabil již o více než čtyři procenta a obchoduje se na úrovních odpovídajících letošnímu jaru, kdy trhy ještě nečekaly, že se tamní centrální banka jako první evropská měnová autorita uchýlí ke zvyšování úrokových sazeb. Forintu v poslední době ale maďarská centrální banka moc nepomohla, když se uchýlila ke střídmějšímu zvýšení sazeb, než trhy očekávaly. Dnes bychom se ale měli dalšího úrokového hiku dočkat v očekávané výši, tedy o 15 bazických bodů, což by mohlo ztráty forintu pro nyní zastropovat. Z dlouhodobého hlediska bude forintu sice úrokový diferenciál vůči eurozóně nahrávat do karet, výrazné politické riziko ho ale bude kompenzovat, a tak nečekáme zásadní obrat v dlouhodobém trendu na tomto měnovém páru. Dnes v ranních hodinách je zlepšení nálady v regionu zřejmé, když všechny tři měny posilují, v čemž jim pomáhá i euro, které se během asijské seance proti dolaru posunulo o 50 bodů výše k 1,1650 EURUSD. V zeleném jsou taktéž futures na evropské akciové indexy.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
David Jansa
Vystudoval obor finance na Fakultě financí a účetnictví VŠE. V rámci zahraničních pobytů studoval rok a půl v USA na Arizona State University a ve Wisconsinu. Jako proprietary trader se specializuje na obchodování na devizovém trhu, investice do komodit, akcií a ETF. Mezi jeho záliby patří cestování, sport, a kresba.
Roklen
Investiční skupina Roklen propojuje finanční svět s moderními technologiemi. Provozuje ekonomický portál Roklen24, online směnárnu měn RoklenFx a crowdfundingovou platformu Fundlift spojující rostoucí firmy s investory.
Více informací na https://www.roklen.cz/roklenfx/.
Poslední zprávy z rubriky Okénko BIG EXPERT:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz