Průmyslové zdražování v září zvolnilo tempo
Ceny
českých průmyslových výrobců v září po dlouhé době nepřekvapily vyšším než
očekávaným růstem. V souladu s tržním odhadem došlo ke zdražení o 0,7 %
meziměsíčně, meziročně o 9,9 % po srpnových 9,3 %. PPI tak skončil mírně pod
naším odhadem, kdy jsme očekávali růst o 1 % meziměsíčně.
Počítali jsme s
tím, že se již dostaví výraznější růst cen v odvětví elektřiny, plynu a páry,
blíže k 1 % m/m. Ve výsledku ale došlo ke zdražení o 0,4 %. U cen přenosu,
rozvodu a obchodu s elektřinou o 0,6 %. Pro srovnání například ceny v odvětví
zemního plynu a ropy přidaly 1,6 %. V těžbě a dobývání nerostných surovin se
zdražilo dokonce o 10 %.
V kategorii tržních
služeb pro podniky se zdražilo meziměsíčně o 1,2 %. Stejně jako v srpnu se
na vývoji nejvíce podílely ceny reklamních služeb a průzkumu trhu, které
meziměsíčně vzrostly o 15,8 %.
Z pohledu
hlavních průmyslových skupin opět nejvíce vzrostly ceny meziproduktů (o
19,8 % r/r), následované cenami energií (o 11,6 % r/r).
Ceny
zemědělských výrobců
po meziměsíčním poklesu v obou letních měsících v září zdražily (o 1,2 % m/m).
S trendem zdražování počítáme i v nejbližších měsících. Vyšší ceny zemědělských
výrobců se posléze projeví v růstu cen potravin, což navýší spotřebitelskou
inflaci v závěru roku.
Ceny průmyslových výrobců | ||||
---|---|---|---|---|
Aktuální |
Předchozí |
RB |
Trh |
|
v % r/r | 9,9 |
9,3 |
10,2 |
9,9 |
v % m/m | 0,7 |
1,2 |
1,0 |
0,7 |
Zdroj: Raiffeisenbank, ČSÚ, Bloomberg |
Ceny průmyslových výrobců budou v nejbližším období nadále tlačit vzhůru komplikace v dodavatelských řetězcích, které zatím nejeví známky polevování. Dalším záchytným bodem o aktuálním vývoji bude průzkum mezi nákupními manažery PMI, jež vyjde koncem tohoto týdne. Zprávy od výrobců a dodavatelů upozorňují na zlepšení situace převážně až v druhé polovině 2022. K tomu se navíc začne v dalších měsících projevovat energetická krize. PPI by měl zdražení zachytit dříve, než CPI, protože firmy na rozdíl od domácností jsou více náchylné na vývoj velkoobchodních cen. Růst cen energií je dalším šokem, který citelně navýší náklady na výrobu napříč sektory, které firmy budou částečně převádět na zákazníky. Období zvýšených cen výrobců tak zřejmě bude déletrvající, než se očekávalo.
V naší poslední (srpnové) prognóze počítáme s průměrným růstem cen výrobců letos o 6 %. Od ledna do září ale jejich průměrné meziroční tempo přesáhlo 5 % a i kdyby se meziměsíční dynamika cen do konce roku udržela pod 1%, činilo by průměrné zdražení oproti loňskému roku přibližně 7 %. Prognóza ČNB počítá letos s průměrným růstem v průměru o 5,1 %. Zářijová data jsou tak jasným signálem pro potřebu dalšího utažení měnové politiky.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vít Hradil, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz