Research (Česká spořitelna)
Makroekonomika  |  12.10.2021 12:51:37

Ještě k inflaci

Ke včerejší  (opět nečekaně, podobně jako před měsícem) vysoké inflaci už jen pár doplňujících poznámek, z toho první tři na téma „jak nejlíp v dnešní době vyčíslit inflaci“.

(1) Výpočet ČNB ukázal, že jádrová inflace coby ukazatel inflace bez nejkolísavějších položek (potraviny, pohonné hmoty) činila meziročně 5,8 %. Kolísavé položky tedy v tuto chvíli inflace opticky dost významně snižují.

Jádrová inflace (zdroj: ČNB)

(2) Podle včerejších dat Českého statistického úřadu činil růst spotřebitelských cen v Česku v září meziročně 4,9 %. Oproti meziročnímu srovnání (rok 2020 byl plný velmi nestandardních událostí) nám teď ale lepší představu o aktuálním vývoji cen podá meziměsíční vývoj. A protože sám o sobě je hodně ovlivněn sezónností, je třeba ho srovnávat s tím, co se dělo v letech před covidem. 

Z tohoto pohledu byl nárůst mezi letošním srpnem a zářím (+0,2 %) zřetelně nad průměrem -0,4 % za roky 2018 a 2019. Vysoké aktuální číslo brzdily jen potraviny (velmi kolísavé) a vzdělávání (váhově nevýznamné); všechny ostatní položky zaznamenaly nezvykle rychlý růst (nebo nezvykle mírný pokles).

Rychlý růst je tedy téměř plošný, což naznačuje, že v pozadí jsou nejspíš nejen nabídkové a nákladové faktory, tj. že velkou váhu v něm má i silná domácí poptávka, a tedy je prostor pro zpřísnění makroekonomických politik. 
[Dalším signálem s tímto vyzněním je skutečnost, že ceny zboží (z nichž mnoho je přímo z dovozu) rostou meziročně pomaleji než ceny služeb (z nichž mnoho je situací v cizině ovlivněno méně); tady ovšem platí výše zmíněná výhrada vůči meziročním změnám.]

(3) Pokud by nás zajímal namísto aktuálního vývoje spíš dlouhodobější obrázek, můžeme se zaměřit se na dvouleté přírůstky. Jak ukazuje následující graf, za uplynulé dva roky nejvíc zdražily tabák a alkohol. To nás tolik nepřekvapí – jde o důsledek zvyšování spotřebních daní. Hned druhou nejvíc zdraživší položkou je (možná trochu překvapivě) odívání a obuv; následuje stravování a ubytování. Inflaci dolů tlačily jen pošty a telekomunikace (čti: mobilní tarify). 

 

Ve včerejším rozhovoru pro Radiožurnál guvernér ČNB mj. prohlásil, že do konce letoška jeho instituce dotlačí repo sazbu určitě nejmíň na úroveň 2 % (a tak vidí aktuální situaci i náš analytický tým).

Michal Skořepa, analytik České spořitelny 

Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu. Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.

Více informací na: www.csas.cz

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář







Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2021

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.