Zahraniční obchod se zadrhává
Saldo
zahraničního obchodu překvapilo výrazně zápornou bilancí. Namísto očekávaného
kosmetického zmírnění schodku z červencových 7,9 mld. Kč na necelých 6 mld. Kč,
se schodek obchodní bilance v srpnu propadl až na 28,1 mld. Kč. Oproti minulému
roku se tak jednalo o 35,6 mld. Kč horší výsledek.
Výsledek ale na
první pohled poněkud zastiňuje i kladný aspekt vývoje zahraničního obchodu.
Export si i během přetrvávajících problémů na nabídkové straně v podobě
chybějících výrobních komponent nebo potíží v lodní dopravě, udržuje od začátku
roku kladné meziměsíční přírůstky. Avšak tempo zpomaluje, v srpnu byl export
oproti červenci (po očištění) o zhruba 5 % vyšší, přičemž v uplynulých měsících
bylo tempo dvouciferné. To ale není tolik překvapivé s ohledem na to, že
letní měsíce byly ovlivněny rychlým oživením po skončení lockdownů nejen u nás,
ale i v řadě dalších zemích. Pro srovnání: za prvních 8 měsíců roku byl objem
vývozů o 130 miliard vyšší v porovnání se stejným obdobím roku 2019.
Obchodní
bilance
| ||||
|
Aktuální
|
Předchozí
|
RB
|
Trh
|
v
mld. Kč
|
-28,1
|
-8,2
|
-5,7
|
-5,9
|
Zdroj:
Raiffeisenbank, Bloomberg, ČS
|
Avšak tempo importů doprovází domácí poptávkové tlaky, jak domácností, tak firem, na které export nestačí . Navíc zdražování materiálů a komodit přifukuje hodnotu importů uváděnou v běžných cenách. Dále tak můžeme pozorovat například opětovné prohloubení deficitu obchodu s ropou a zemním plynem. Naopak schodek obchodní bilance v srpnu mírně snížil obchod s kovodělnými výrobky a dále kategorie elektřina, plyn a pára.
Dle posledního PMI indexu již zvolňuje tempo investic do zásob, které po otevření ekonomiky nabraly na síle a svou dovozní náročností snižovaly saldo obchodní bilance. Nicméně postupně by je měly vystřídat investice do fixního kapitálu a ze strany domácností, s vysokou mírou nadúspor, lze také počítat s neustupující poptávkou.
Bilance zahraničního obchodu by tak měla i v příštích měsících setrvat nízká. České ekonomice tak ve druhé polovině roku moc podpory neposkytne, spíše naopak bude brzdou. Na export budou doléhat především zádrhely ve výrobě automobilů.
Bilance zahraničního obchodu za prvních 7 měsíců roku činila 77 mld. Kč, za prvních 8 měsíců již jen 45 mld. Kč. Náš odhad pro celý rok 2021 přesahující 100 mld. Kč se s dnešními daty jeví jako optimistický.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vít Hradil, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Štěpán Křeček, BHS
Tři měsíce v řadě klesají ceny potravin v České republice nejrychleji ze všech zemí Evropské unie
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz