Zahraniční obchod se zadrhává

Saldo zahraničního obchodu překvapilo výrazně zápornou bilancí. Namísto očekávaného kosmetického zmírnění schodku z červencových 7,9 mld. Kč na necelých 6 mld. Kč, se schodek obchodní bilance v srpnu propadl až na 28,1 mld. Kč. Oproti minulému roku se tak jednalo o 35,6 mld. Kč horší výsledek.
Výsledek ale na první pohled poněkud zastiňuje i kladný aspekt vývoje zahraničního obchodu. Export si i během přetrvávajících problémů na nabídkové straně v podobě chybějících výrobních komponent nebo potíží v lodní dopravě, udržuje od začátku roku kladné meziměsíční přírůstky. Avšak tempo zpomaluje, v srpnu byl export oproti červenci (po očištění) o zhruba 5 % vyšší, přičemž v uplynulých měsících bylo tempo dvouciferné. To ale není tolik překvapivé s ohledem na to, že letní měsíce byly ovlivněny rychlým oživením po skončení lockdownů nejen u nás, ale i v řadě dalších zemích. Pro srovnání: za prvních 8 měsíců roku byl objem vývozů o 130 miliard vyšší v porovnání se stejným obdobím roku 2019.

Obchodní bilance
	Aktuální	Předchozí	RB	Trh
v mld. Kč	-28,1	-8,2	-5,7	-5,9
Zdroj: Raiffeisenbank, Bloomberg, ČS

Avšak tempo importů doprovází domácí poptávkové tlaky, jak domácností, tak firem, na které export nestačí . Navíc zdražování materiálů a komodit přifukuje hodnotu importů uváděnou v běžných cenách. Dále tak můžeme pozorovat například opětovné prohloubení deficitu obchodu s ropou a zemním plynem. Naopak schodek obchodní bilance v srpnu mírně snížil obchod s kovodělnými výrobky a dále kategorie elektřina, plyn a pára.
Dle posledního PMI indexu již zvolňuje tempo investic do zásob, které po otevření ekonomiky nabraly na síle a svou dovozní náročností snižovaly saldo obchodní bilance. Nicméně postupně by je měly vystřídat investice do fixního kapitálu a ze strany domácností, s vysokou mírou nadúspor, lze také počítat s neustupující poptávkou.
Bilance zahraničního obchodu by tak měla i v příštích měsících setrvat nízká. České ekonomice tak ve druhé polovině roku moc podpory neposkytne, spíše naopak bude brzdou. Na export budou doléhat především zádrhely ve výrobě automobilů.
Bilance zahraničního obchodu za prvních 7 měsíců roku činila 77 mld. Kč, za prvních 8 měsíců již jen 45 mld. Kč. Náš odhad pro celý rok 2021 přesahující 100 mld. Kč se s dnešními daty jeví jako optimistický.

Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vít Hradil, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář