Výhled na 37. týden 13.9.2021 - 17.9.2021

V minulém týdnu se na trhy začalo vkrádat napětí a nervozita. Poměrně vysoká současná valuace akcií začíná být ovlivněna několika faktory, které jsme v předchozím období zmiňovali. Zároveň stále více bankovních domů a analytiků začíná zmiňovat možnou blížící se korekci indexů. Rostoucí počet nových případů covidu varianty ‘Delta je prozatím zmiňován spíše okrajově. Většinově převládá názor, že se aktuální vlna celkově ekonomiky dotknout protentokrát nemusí. V posledních měsících se růst akciového trhu pozastavil. Energetický sektor po spuštění kohoutků Opecem také stagnuje. Ekonomika USA aktuálně žádná zajímavá makrodata neukázala, oproti tomu inflace se pohybuje nadále na velmi vysokých číslech. Investoři postupně opouštějí i sektor cestovního ruchu, který se nestihl mezi poslední a aktuálně nastupující vlnou covidu pořádně rozhýbat. Plynulý růst aktuálně vykazují především akcie technologických gigantů, u kterých investoři vyhledávají alespoň trochu bezpečnější vývoj. 

V příštím týdnu přijdou na řadu makrodata ze spotřebitelské inflace, spotřebitelské důvěry a maloobchodních tržeb. Prozatím se dá říci, že poslední dva týdny jednoznačně poukazají na výrazné zpomalení ekonomického růstu. 

Čím dále více bank, aktuálně již většina, zmiňuje právě obavy ze zpomalení ekonomického růstu a možného utažení intervencí Fedem. ECB již v minulém týdnu oznámila snížení odkupu dluhopisů a dalších aktiv, kterými již rok a půl podporuje vývoj v ekonomice. Barrons nedávno požádal šest předních investičních stratégů a ti mu shodně podali výhled, že S&P by měl ukončit rok 2021 na aktuálních hodnotách. To může s ohledem na zpravidla silný konec roku indikovat v následujících týdnech pokles z aktuálních hodnot. Aktuální růst na trzích byl zapříčiněn především velmi uvolněnou politikou Fedu, který nakupoval každý měsíc z oběhu dluhopisy v hodnotě 120 mld. dolarů a úrokové sazby držel v pásmu okolo zelené nuly. Mike Wilson, hlavní investiční stratég Morgan Stanley prohlásil, že Powell ve svých prohlášeních poměrně jednoznačně naznačil, že dojde v následujících čtvrtletích k postupnému ústupu z expanzivní měnové politiky. V tomto kroku podobně jako řada jiných vidí prostor pro korekci na akciovém trhu.  Stejně tak výdaje vlády na podporu obyvatelstva zasaženého Covidem jsou na samotném konci. Oproti tomu aktuální zákon o infrastruktuře není tak masivní jednorázovou injekcí, jelikož se bude uvolňovat několik let. Dalším důvodem k poklesu by mohl být také dluhový strop, který se brzy naplní. 

Makroekonomické ukazatele:

Pondělí

Federální rozpočet v USA.

Úterý 

Nezaměstnanost ve Velké Británii.

Inflace CPI v USA.

Středa 

CPI ve Velké Británii.

Průmyslová výroba v USA.

Stavy zásob ropy v USA.

Čtvrtek

Bude hovořit předsedkyně ECB Lagardeová.

Maloobchodní tržby v USA.

Výrobní index Philadelpského Fedu.

Týdenní změna v zaměstnanosti v USA.

Pátek

Maloobchodní tržby ve Velké Británii.

Spotřebitelská důvěra v USA.