Nastala ojedinělá situace na akciovém trhu, levné jsou cyklické tituly, tvrdí stratég
Bloomberg Markets tvrdí, že stratég Jonathan Golub z Credit Suisse dokázal letos nejlépe predikovat vývoj na technologických akciích. Co si Golub myslí o dalším vývoji na trhu a u technologií?
Podle stratéga je fundament mnohem příznivější pro cyklickou část akciového trhu. Jenže došlo k poklesu sazeb poté, co se výnosy desetiletých vládních obligací dostaly nad 1,7 %. A tento propad výrazně napomohl technologickým akciím. Jde tak o ojedinělou situaci, protože ekonomický fundament nahrává cyklickým akciím, které jsou podle Goluba navíc levné. Nicméně ve stejnou dobu si vedou dobře i technologie, a to díky popsanému vývoji sazeb.
Firemní sektor se ale na současnou situaci dokázal adaptovat a dosahuje vysoké ziskovosti. Ta je přitom podle Goluba pro vývoj na akciích rozhodující a stojí před faktory, jako je sentiment či likvidita. Další rok pak bude pro akcie přívětivý, zhatit by to mohla pouze „hloupá chyba na straně Fedu“, kterou ale centrální banka podle stratéga neudělá. Golub hovoří o tom, že index S&P 500 se dostane na 5 000 bodů. Dodal, že když s tímto číslem přišel poprvé, zdálo se příliš optimistické, ale nyní je možná až moc nízko.
Následující obrázek porovnává výkony defenzivních akcií relativně k akciím cyklickým na straně jedné s výnosy desetiletých vládních obligací na straně druhé. Obvykle dochází k tomu, že pokles výnosů vládních obligací doprovází lepší výkony defenzivních akcií, protože jde o prostředí horšího ekonomického výhledu. A naopak, rostoucí výnosy indikují lepší výhled, a tudíž jdou ruku v ruce s lepšími výkony cyklických akcií. Od roku 2020 se mezi oběma křivkami vytvořila mezera ve chvíli, kdy cyklická část akciového trhu rostla rychleji, než by odpovídalo dosavadnímu vztahu k obligacím. V posledních měsících je pak znatelný příklon k defenzivnější části trhu spolu s tím, jak došlo ke korekci ve výnosech.
Zdroj: Bloomberg Markets, Twitter
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz