Patria (Patria Finance)
Investice  |  26.08.2021 06:06:00

Natixis: Proč si americké trhy vedou o tolik lépe než evropské?

Francouzskou investiční banku Natixis zajímá, proč si americké akcie vedou tak rozdílně od akcií evropských? Vysvětlení se podle analytiků banky nabízí hned několik. K jakým závěrům došli?

Následující graf porovnává výkony amerického a evropského trhu od roku 1998. Ještě v letech 2010/2011 se jejich návratnost výrazně nelišila, pak ale začaly americké akcie získávat větší a větší náskok a prozatím se nezdá, že by se vzniklá mezera měla uzavírat, spíše naopak:

akcie index usa evropa

Pokud porovnáme dividendové výnosy (viz druhý graf), zjistíme, že po roce 1998 se ty evropské drží soustavně nad těmi americkými. Podobná mezera jako v předchozím grafu tu ale nevzniká:

dividenda výnosy

Natixis v první řadě poukazuje na to, že ziskovost amerických obchodovaných firem rostla v posledních letech mnohem rychleji, než tomu bylo v Evropě. Od roku 2012 je kumulovaný rozdíl v růstu konkrétně 32 procentních bodů. K tomu má na americkém trhu větší podíl technologický sektor, který si v posledních letech vede velmi dobře. Evropa tak z jeho výsledků netěží zdaleka tolik jako Spojené státy.

Následně Natixis poukazuje na vývoj odkupů. Ty jsou již řadu let velmi populární ve Spojených státech, ale ne v eurozóně. Mají přitom dvojí efekt. Jednak snižují celkové množství akcií na trhu a tudíž i jejich nabídku. A také zvyšují zisky na akcii. Natixis dokonce tvrdí, že z oněch 32 procentních bodů rozdílu v růstu ziskovosti je odkupy vysvětleno 28 procentních bodů.

Natixis následně poukazuje na vyšší valuace amerických akcií (viz další graf), které jsou podle něj z velké části vysvětlitelné tím, jaký je na obou trzích poměr nominálního růstu ekonomiky k výnosům desetiletých vládních obligací. K tomu Natixis dodává, že u evropských akcií lze pozorovat vyšší rizikovou prémii.

forward

Zdroj: Natixis

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Investice:

Čt 18:39  US100 zostáva pod tlakom X-Trade Brokers (XTB)
Čt 18:29  Bitcoin se vznáší nad úrovní 30 000 USD Alexandros Yfantis (Instaforex)






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2022

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.