Patria (Patria Finance)
Akcie v ČR  |  25.08.2021 16:14:56

Artus: Dva režimy akciových a dluhopisových trhů

Chování akciových trhů může často souviset s vývojem na trhu vládních obligací a pohybem jejich výnosů. Hlavní ekonom Natixisu Patrick Artus v jedné ze svých posledních analýz tvrdí, že vztah mezi oběma trhy lze popsat dvěma rozdílnými režimy. Následně ekonom ukazuje, kdy jaký režim přetrvává.

První režim podle ekonoma funguje tak, že vyšší ekonomický růst přináší pokles averze k riziku a to se promítá jak do akcií, tak do dluhopisů. Ty první rostou, ceny obligací naopak klesají a rostou tudíž jejich výnosy. Směr výnosů a cen akcií je tedy v tomto režimu stejný, nahoru jdou během ekonomického oživení a nízké averze k riziku, dolů naopak během útlumu a vyšší averze k riziku.

Pak ale podle ekonoma funguje rozdílný režim, jehož hlavní součástí je vývoj likvidity. Pokud se zvýší inflační očekávání, nabídka likvidity se sníží, což se projeví poklesem cen akcií a obligací (a růstem jejich výnosů). Pokles inflačních očekávání naopak souvisí s vyšší nabídkou likvidity, která táhne ceny akcií i dluhopisů nahoru, jejich výnosy tak jdou opět proti cenám akcií (v tomto případě dolů).


Následující grafy ukazují konkrétní vývoj výnosů a akciových trhů v eurozóně a USA:

výnosy

Artus analyzoval denní, týdenní a měsíční pohyby výnosů a cen akcií a dospěl k závěru, že režim stojící na růstu a averzi k riziku převažuje během recese a v první fázi oživení. Režim fungující podle inflace a likvidity naopak převažuje v pozdější fázi cyklu. K tomu Artus ovšem dodává, že od dubna roku 2021 se vrátil režim likvidity, protože výnosy vládních obligací mají tendenci klesat, ale ceny akcií růst.

Zdroj: Natixis


Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář







Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2022

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.