Patria (Patria Finance)
Investice  |  25.08.2021 13:23:16

Růst, nebo pauza? Co čekat ve druhém pololetí podle expertů Franklin Templeton

Ve vyspělých světových ekonomikách to v prvním pololetí tohoto roku vypadalo na probíhající ekonomickou normalizaci, shodují se ekonomové společnosti Franklin Templeton. Jedna otázka ale zůstává: Co bude dál? Klíčovými proměnnými ve hře jsou potenciální dopady inflace, globální tempo očkování a přístup centrálních bank k uvolňování měnové politiky.

Inflace v červnu a v červenci v některých zemích nadále rostla. Poháněla ji kombinace faktorů, mezi kterými byly cyklické vzestupy, spojené buď s narůstající udržitelnou ekonomickou aktivitou, nebo s odloženou poptávkou, která se platila z odložených úspor. Mezi ekonomy Franklin Templeton tak nastala debata, zda bude inflace pouze přechodného rázu, nebo do roku 2022 přetrvá na vysokých úrovních.

Alternativní ukazatele, třeba četné novinové články o nedostatkovém zboží v kategoriích jako automobily, nábytek, elektronika nebo oděvy, se na vrcholu ocitly na přelomu dubna a května, což naznačovalo, že v budoucnu by mohl přijít důkaz ustupující inflace. Přicházející data nicméně ukazují i nadále prudce se zvedající ceny, což vyvíjí tlak na fiskální úřady a měnověpolitické autority, aby upravily svoje opatření ve snaze zabránit přehřívání ekonomiky.

Liší se i názory představitelů Franklin Templeton na to, jak bude vypadat hospodářský růst ve druhé polovině roku. Globální ekonomické zotavování běželo ve druhém čtvrtletí kupředu především na vyspělých trzích, neboť podnikatelská aktivita se vracela zpět, koordinovaná měnová a fiskální politika vytvářely zdravé podhoubí, a rostoucí proočkovanost posunula některé světové oblasti blíže normalizaci podmínek.

Dokonce i v zemích s vysokou mírou proočkovanosti se testují původní odhady, jak se budou ekonomiky zotavovat podle toho, jak v nich probíhal vrchol koronavirové nákazy. Na příklad v Izraeli rostou počty nových případů a hospitalizovaných pacientů (vakcínu od společnosti Pfizeru tu dostala drtivá většina 93 % naočkovaných dospělých) a stát už nařídil části obyvatelstva třetí dávku. Kolísavá povaha reakce vlád a spotřeibtelů obstarává širokou škálu možných výsledků.

Franklin Templeton shrnuje názory svých expertů:

Západní aktiva

Jak se budou ekonomiky nadále otevírat, předpokládáme výrazný vzestup globálního růstu ve druhém pololetí. S extrapolací krátkodobého cyklického vzmachu do očekávání vyššího trendu růstu nebo inflace jsme nicméně opatrní.

Sonal Desai, Ph.D., CIO ve Franklin Templeton Fixed Income

Optimismus a spotřebitelská důvěra se prudce zotavily a základním předpokladem je nyní pokračující globální zotavování. Nejistota nicméně nemizí, protože se liší tempo ekonomického zotavování mezi zeměmi, které dokázaly dostat nákazu pod kontrolu, zrychlily očkovací kampaně, podpořily svoji ekonomiku velkou dávkou likvidity prostřednictvím mimořádně uvolněné fiskální a měnové politiky, a mezi těmi, které dále zaostávají. Investoři by se podle nás měli připravit na vyšší kolísavost, protože trh se snaží interpretovat změny v politickém nastavení.

Michael Hasenstab, Ph.D., CIO Templeton Global Macro

Očekáváme, že údaje o inflaci zůstanou letos v mnoha zemích zvýšené. Pohánět je bude kombinace faktorů, které zahrnují cyklické vzestupy spojené s obnovující se ekonomickou aktivitou, úzká hrdla na straně nabídky v některých sektorech a efekt srovnávací základy pandemických šoků roku 2020. Tyto faktory by podle našeho názoru měly být do velké míry přechodné a hladiny inflace se v roce 200 postupně zmírní směrem k běžným trendům, a to vzhledem k faktorům v podobě vyšší nezaměstnanosti a automatizaci, která bude dál oslabovat mzdové tlaky.

Gene Podkaminer, šéf výzkumu, Franklin Templeton Investment Solutions

Nadále věříme, že podpůrný mix uvolněné měnové politiky a štědré fiskální podpory by měl vybudovat synchronizovanější globální expanzi – rozhodně na vyspělých trzích. Tento posun se už ale může blížit vrcholu. V absolutním vyjádření nastalo nejsilnější období expanze možná už ve druhém čtvrtletí tohoto roku - Spojené státy se pak mohou blížit do bodu „vrcholného fiskálního stimulu“ a kvartální růst jejich HDP se možná už nachází na sestupné cestě.

Francis Scotland, ředitel globálního makroekonomického výzkumu v Brandywine Global

Normalizace velkých světových hospodářských regionů – minimálně z hlediska úrovně reálného HDP – značí konec druhé fáze a vrchol hospodářského růstu. Současná trajektorie by se měla zmírnit a růst zpomalit; nelze však jednoznačně říci o kolik. Zdá se, že trhy jsou v současnosti naceněné na střední cestu – hladké přistání. A pokud se v dané předpojatosti výhledu nachází nějaký háček, může to být to, že svět teď moc uhání.

Zdroj: Franklin Templeton

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Investice:

Út 19:37  Omikron a kryptoměny cryptokingdom.tech (Crypto Kingdom)
Út 18:02  Trhy a inflační režim příštího roku Patria (Patria Finance)
Út 17:43  Zlato padá,USD roste po Powellově projevu X-Trade Brokers (XTB)






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2021

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.