Maďarská centrální banka dnes zřejmě znovu zvýší úrokové sazby (Ranní zpráva z finančního trhu)
Maďarská centrální banka na dnešním zasedání podle nás přistoupí k v pořadí již třetímu zvýšení úrokových sazeb o 30 bb. Základní úroková sazba by tak měla vzrůst z 1,20 % na 1,50 %. Důvodem i nadále bude především rychlý růst spotřebitelských cen, vliv však může mít i překvapivě dobrý výkon maďarské ekonomiky v prvním pololetí. Zpřesněný odhad německého HDP by měl pouze potvrdit mezičtvrtletní nárůst tamní ekonomiky o 1,5 %. Rozvolnění protiepidemických restrikcí se pravděpodobně odrazilo ve výrazném oživení spotřeby domácností, která podle našeho odhadu vzrostla o 4,3 %. V ČR bude zveřejněna srpnová důvěra v ekonomiku, která by se měla udržet poblíž předchozích vysokých hodnot.
Růst německé ekonomiky byl tažen spotřebou domácností
Maďarská centrální banka bude zřejmě na dnešním zasedání pokračovat se zvyšováním úrokových sazeb. V tomto směru jednoznačně hovoří očekávání analytiků, kteří, stejně jako my, očekávají v pořadí třetí zvýšení základní úrokové sazby o 30 bb. Ta by se tak měla zvýšit z 1,20 % na 1,50 %. Napovídají tomu i jestřábí vyjádření členů tamní bankovní rady, stejně tak zápis z jejího posledního jednání. Důvodem rychlého utahování měnové politiky je především inflace, která i přes červencové zpomalení z 5,3 % na 4,6 % zůstává i nadále nad horní hranou tolerančního pásma centrální banky. Maďarské ekonomice se navíc v prvním pololetí dařilo o poznání lepé, než se čekalo. V prvním čtvrtletí vzrostla mezičtvrtletně o 2,0 %, v tom druhém pak její růst zrychlil na 2,7 %. Domácí poptávka tak může být zdrojem dalších inflačních tlaků. Další zvýšení základní úrokové sazby, tentokrát už o standardních 25 bb, očekáváme na zasedáních centrální banky v září a prosinci.
Zpřesněný odhad německého HDP pravděpodobně pouze potvrdí předchozí údaj a pozornost by tak měla být věnována především struktuře růstu tamní ekonomiky. Ta podle předběžného odhadu vzrostla ve druhém čtvrtletí mezičtvrtletně o 1,5 % po předchozím poklesu o 2,1 %. V meziročním srovnání se růst pohyboval mírně nad 9 %, když významně působil efekt nízké srovnávací základny loňského roku. K oživení německé ekonomiky přispělo zejména rozvolnění protiepidemických restrikcí, které se podle našeho odhadu odrazilo ve výrazném mezičtvrtletním růstu spotřeby domácností o 4,3 %. Rostla zřejmě i spotřeba vlády, a to v důsledku pokračující expanzivní fiskální politiky. Nižší míra restrikcí a lepší výhled pro růst ekonomiky související s vyšší mírou proočkovanosti populace podle nás vedl také k oživení investiční aktivity. V případě fixních investic tak očekáváme mezičtvrtletní nárůst o 1,3 %. Vyšší domácí poptávka a problémy s nedostatkem výrobních vstupů v průmyslu se pak zřejmě promítly v záporném příspěvku čistého exportu. V podobné struktuře by měl růst tamní ekonomiky pokračovat také ve zbytku roku. Za celý letošní rok počítáme s růstem německého HDP o 2,8 % a s jeho zrychlením na 4,5 % v roce příštím.
V ČR budou zveřejněny výsledky srpnového konjunkturálního průzkumu ČSÚ. V důsledku předchozího v podstatě úplného uvolnění ekonomických restrikcí by důvěra v ekonomiku měla zůstat poblíž současných vysokých hodnot. Přetrvávající problémy s dostupností výrobních vstupů by se však mohly projevit ve zhoršení výhledu v případě výrobního sektoru.
Srpnové PMI zaostaly za očekáváními
PMI indexy byly v srpnu nižší, než se čekalo, a to především v německém zpracovatelském průmyslu. Celkový PMI pro Německo klesl z 62,4 b. na 60,6 b., zatímco analytici očekávali 62,0 b. Důvodem je již zmíněný zpracovatelský průmysl, kde PMI klesl z 65,9 b. na 62,7 b., což bylo oproti očekávaným 65,0 b. významně méně. Pokles lze přisoudit zejména problémům s dodávkami výrobních vstupů, které se aktuálně nejsilněji projevují v automobilovém průmyslu. V důsledku toho již řada výrobců omezila výrobu. Nyní není navíc ani jasné, jak dlouho budou tyto problémy ještě přetrvávat, a to i s ohledem na obnovené šíření koronaviru v asijských zemích. Odtud totiž významná část součástek pochází. I přes mírné snížení však zůstává aktivita v německém výrobním sektoru podle indexu PMI na vyšší úrovni, než jaké dosahovala před vypuknutím koronavirové krize. PMI v oblasti německých služeb na druhou stranu kleslo oproti očekáváním méně, když se snížilo z 61,8 b. na 61,5 b. Tržní konsensus hovořil o 61,0 b.
Stejně jako v případě Německa, za očekáváními nepatrně zaostal v srpnu také celoevropský PMI. Ten se snížil z 60,2 b. na 59,5 b., zatímco analytici čekali 59,6 b. I zde byl na vině nižší údaj pro zpracovatelský průmysl, který oproti očekáváným 62,0 b. dosáhl pouze 61,5 b. Horší výsledek ve srovnání s očekáváními zaznamenala v srpnu také evropská spotřebitelská důvěra. Ta v eurozóně klesla z červencových -4,4 b. na -5,3 b., když se čekal pokles na -4,9 b. Lze předpokládat, že za tím stojí především obavy ohledně šíření nakažlivějších mutací, které se již v řadě států naplňují. Některé z nich již přistoupily k opětovnému zpřísnění protiepidemických opatření.
Společná evropská měna i přes horší PMI a spotřebitelskou důvěru po celý včerejší den vůči dolaru mírně posilovala. V odpoledních hodinách se její kurz pohyboval poblíž 1,173 USD/EUR, což byla oproti pátku o zhruba 0,3 % silnější úroveň. Akciové trhy včera v průběhu evropského obchodování rostly přibližně o půl procenta a nepatrně se zvýšily i tržní dolarové sazby. Výraznější růst v průběhu včerejška zaznamenala cena ropy Brent, která se zvýšila o cca 3 dolary a dostala se mírně nad 68 USD/barel. Oslabující dolar se odrazil také v mírném posílení české koruny a maďarského forintu (v obou případech o cca 0,1 %). Polský zlotý na druhou stranu nepatrně oslaboval.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Úrokové sazby:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz