Milan Klempíř (Forexmag)
Okénko BIG EXPERT  |  16.08.2021 11:13:24

Jak správně ocenit akcie? P/E je pro investora záchranné lano v nouzi

 

Známý ukazatel P/E je pomocná ruka podaná investorovi, aby byl schopný alespoň rámcově zhodnotit potenciál konkrétních akcií. P/E při dlouhodobém srovnání odhaluje i skryté investiční bubliny.

Mnozí dnes varují, že jsou akcie výrazně nadhodnocené. Naopak podle jiných je čeká ještě dlouhé období růstu. Drobní investoři jsou často mezi mlýnskými kameny a neví, komu věřit. Určité vodítko jim ale poskytne základní investiční analýza. První část článku se zaměří na známý ukazatel poměru ceny a zisku na akcii (P/E).

Americké, ale i evropské akciové indexy stoupají (s drobnými propady) nepřetržitě od června 2009, tedy více, než deset let – navzdory pandemii. Řada zkušených investorů proto poukazuje na jejich hrubé nadhodnocení. Při pohledu na výše uvedený „vzoreček“ to ale zdaleka neplatí u všech akcií.

Patrně nejznámější ukazatel, který by měl každý investor znát, je tzv. P/E neboli poměr tržní ceny akcie vs ročního zisku přepočteného na daný cenný papír. Tj. pokud cena akcie X dosahuje 100 Kč a zisk přepočtený na jeden cenný papír je okolo 10 Kč, P/E dosahuje 10.

Obecně se uvádí, že výsledek by neměl být vyšší než 20, avšak záleží na konkrétním odvětví a taktéž na očekávaném růstu zisku, potenciálu firmy apod (Apple např. dosahuje 28, avšak Toyota pouze okolo 9).

Investor by měl zbystřit zejména v  případě, pokud se výsledek firmy výrazně vymyká obvyklému průměru (signál o možném nadhodnocení podniku) anebo pokud se průměr celého trhu odlišuje od dlouhodobých trendů (riziko nadhodnocení burzy).

Naprosto ukázkový příklad lze nalézt v případě společnosti Tesla. Její P/E dosahuje neuvěřitelného čísla 370, což vysílá zřejmý signál o překoupenosti. Zejména v souvislosti s jinými automobilkami protože kvůli vysoké tržní ceně akcií je Tesla nejhodnotnějším automobilovým podnikem na světě, ale objem její produkce představuje pouhý zlomek ve srovnání s výrobou tradičních konkurentů, jako je např. Volkswagen.

S podobnými P/E hodnotami se před dvaceti lety obchodovalo s IT společností Cisco. Na vrcholu dot.com bubliny firma převyšovala 200 a na nějaký čas se jednalo o podnik s největším ohodnocením na světě. Nicméně po splasknutí bubliny byla akcie doslova zdecimována a ztratila přibližně 90 % své hodnoty.

Ukazatel P/E nám může posloužit i v případě, pokud spekulujeme o možném nadhodnocení americké burzy jako celku. Průměr S&P 500 (500 největších burzovně obchodovatelných podniků v USA) nyní dosahuje 34,65, ale dlouhodobá střední hodnota je okolo 15. Výpočet nám tedy signalizuje možné nadhodnocení, protože historicky vždy platilo že pokud se ocenění P/E pro americký trh dostalo nad 30, výnosy byly v nadcházející dekádě velmi slabé. Nicméně zdaleka to neplatí pro všechny akcie, jedná se o průměr trhu jako celek.

 

Na závěr je nutné upozornit, že ukazatel P/E není všespásný a má hned nedostatků. Například nelze spočítat hodnotu firmy, pokud nedosahuje zisků. Často také dochází k manipulacím ve firemním účetnictví za účelem lepšího papírového poměru. V následujícím článku budou proto zmíněny i jiné ukazatele. 

Milan Klempíř

Je analytikem webu forexmag.cz. Vystudoval Vysokou školu ekonomickou a od svých dvaceti investuje na burze, soustředí se zejména na akcie. V dnešní turbulentní době si ale uvědomuje, že celá řada finančních aktiv kolísá, a proto je třeba mnohem lépe diverzifikovat - např. do drahých kovů, do bitcoinů či do nemovitostí. Vzdělává čtenáře mimo jiné v ochraně investičního portfolia proti nečekaným propadům.




Forexmag.cz

Specializovaný vzdělávací portál pro profesionální tradery i retailové obchodníky. Finanční a kapitálové trhy nikdy nespí a forexmag.cz je předním webem svého druhu na českém trhu.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Okénko BIG EXPERT:

Čt 19:30  Projeví se propad ceny ropy na čerpacích stanicích? Jiří Tyleček (XTB)
St 15:22  Listopad na pražské burze Vojtěch Boháč (WOOD & Company)

Přečtěte si také:

09.09.2019Trhy čekají na další záchranné lano X-Trade Brokers (XTB)
02.10.2016Nové záchranné lano pro globální ekonomiku Patria (Patria Finance)
01.06.2015CzechInvest ocenil investory, cenu si odnesl Armin Delong Ekonomický deník (Ekonomický deník)





Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2021

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.