Avast: Nabídka Nortonu na koupi celého Avastu (Komentář k firmě)

Dnes ráno oznámil Avast výsledky za první polovinu roku, respektive za druhý kvartál. Čísla rostla v meziročním srovnání a překonala naše odhady. Nicméně zároveň došlo ze strany společnosti Norton k nabídce na celý Avast. To staví silné výsledky na druhou kolej a cena akcií Avastu na burze se bude řídit právě zmíněnou nabídkou.

Nabídka Nortonu na koupi celého Avastu 

Norton nabízí akcionářům dvě možnosti:

1.     Větší podíl hotovosti

·         7,61 USD za jednu akcii Avastu plus 0,0302 akcie Nortonu

·         Tato varianta oceňuje jednu akcii Avastu na 180,6 CZK, což je prémie 6,2 %. Při výpočtu kalkulujeme se včerejší zavírací cenou Avastu (170,1 CZK) a se včerejší zavírací cenou Nortonu (24,15 USD nebo cca 523 CZK).

2.     Vetší podíl akcií Nortonu

·         2,37 USD za jednu akcii Avastu plus 0,1937 akcie Nortonu

·         Tato varianta oceňuje jednu akcii Avastu na 152,7 CZK, což o 10,3 % pod včerejší zavírací cenou Avastu. Při výpočtu kalkulujeme se včerejší zavírací cenou Avastu (170,1 CZK) a se včerejší zavírací cenou Nortonu (24,15 USD nebo cca 523 CZK).

Varianta č. 1 oceňuje Avast na cca 23x P/E (2021) zatímco Norton se obchoduje na úrovni cca 14x. A varianta č. 2 oceňuje Avast na cca 19,4x P/E.

Transakci musí schválit regulátoři (hlavně v USA) a samozřejmě akcionáři. Management Avastu a podporuje variantu č. 2 s větším podílem akcií Nortonu.

Hodnota nabídky s větším podílem hotovosti je mírně nad naší cílovou cenou (180 CZK) pro akcie Avastu. Předpokládáme, že bude pro mnohé akcionáře atraktivní.

Výsledky společnosti Avast za druhé čtvrtletí 2021

Zdroj: Avast, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka; čísla v tabulce jsou upravena