Graf týdne: Trhem očekávaná míra inflace (break-even inflation)
Z inflace se stalo téma číslo jedna. Investoři a ekonomové diskutují zejména o tom, zda bude rostoucí inflace dočasným nebo trvalým jevem. Co přesně ale trhy započítávají do cen aktiv? Pro odpověď se obracíme k inflačním swapům. Náš graf týdne zobrazuje tržní odhady break-even inflace (BEI) v USA i v eurozóně. Ta vychází z rozdílu výnosů do splatnosti nominálních a na inflaci vázaných swapů (anebo dluhopisů).
Zaměřujeme se na inflační swapy, jelikož vykazují méně zkreslení než dluhopisový trh. Toto zkreslení vyplývá například z různých splatností nominálního a protiinflačního dluhopisu. Z našich výpočtů vidíme, že americký trh počítá s break-even inflací na úrovni 3,7 %. Přestože je tato hodnota vysoká, odpovídá přibližně očekávání ekonomů. Pozoruhodnější ale je, že break-even inflace v USA zůstává v následujících letech poměrně konzistentní a dosahuje téměř 2,5 %.
To je pozoruhodné hned ze dvou důvodů. Většina ekonomů totiž očekává, že roční inflace v období mezi červnem 2022 a květnem 2023 výrazně poklesne, a to přibližně na 2,0 %. Trh tomu buď nevěří nebo počítá s velmi vysokými inflačními rizikovými prémiemi. Trh navíc zdánlivě předpokládá, že Fed v příštích devíti letech bude držet inflaci nad 2% cílem. Údaje o inflaci v eurozóně jsou mírnější: po relativně vysokých 1,75 % v příštích 12 měsících trh počítá s rychlým poklesem až na úroveň kolem 1,25 % a následným zvýšením na stabilnějších 1,5 %.
Break-even inflace v USA a eurozóně
Zdroj: Refinitiv Datastream, NN Investment Partners
O NN Investment Partners B.V., Czech Branch
NN Investment Partners B.V., Czech Branch je předním správcem aktiv, který působí v České republice již od roku 1997. Společnost nabízí širokou škálu podílových fondů v české koruně i cizích měnách a zároveň je jedním z investičních center mateřské společnosti NN Investment Partners, pro kterou zajišťuje expertízu v oblasti střední a východní Evropy. Pražský investiční tým spravuje dluhopisová i akciová portfolia a zároveň řídí několik lucemburských podílových fondů zaměřených na region střední a východní Evropy.
Jsme průkopníky společensky odpovědného investování, první fond s touto strategií byl založen již v roce 1999. Za náš přístup k společensky odpovědnému investování a integraci ESG faktorů jsme získali nejvyšší rating A+ od OSN.
Více informací naleznete na www.nnfondy.cz.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz