Nidetzký pro růst sazeb

Ohledně srpnového zasedání řekl, že podpoří další zvýšení sazeb. To tak znovu zvyšuje šanci na to, že ČNB opět zvýší úrokové sazby. Takovýto krok čekáme, ačkoliv hlasování opět nebude pravděpodobně jednohlasné (mohlo by to být například znovu 5:2 ve prospěch růstu sazeb).

Co je ale překvapivější, je informace, že T. Nidetzký si podle jeho slov umí představit zvyšování sazeb na každém dalším zasedání, a to do té doby, dokud se nezastaví aktuální cyklický vývoj (silný proinflační vývoj v ČR).

ČNB je stále velmi optimistická ohledně pandemie koronaviru, z čehož pak plyne její jestřábí postoj. 

 My i nadále čekáme ve zbytku roku další 1-2 zvýšení sazeb podle toho, jak bude pandemický vývoj vypadat. V tomto ohledu by mohlo být jasněji již na konci léta či začátku podzimu. Každopádně aktuální riziko jde ve směru (oproti naší prognóze) rychlejšího růstu sazeb, protože většina bankovní rady zdá se již nečeká další silnou pandemickou vlnu a podle toho plánují hlasovat.

Na druhou stranu si ale myslím, že příliš rychlé zvyšování sazeb by se mohlo projevit až v příliš svižném posilování koruny (která je nyní oslabena z důvodu zhoršení pandemické situace ve světě) a utlumování investic v české ekonomice. ČNB by tak měla spíše dávkovat růst sazeb postupně. Ale to je jen můj názor.

Novou prognózu budeme mít na začátku září, kdy by mělo být oproti dnešku jasněji, jak to bude s pandemií vypadat (v loňském roce se již na konci léta objevily signály o zhoršující se pandemické situaci). Každopádně zatím zůstáváme o něco obezřetnější než ČNB, protože proočkovanost v ČR není stále příliš vysoká, a rizika pro podzim a zimu tak dle nás zůstávají vyšší.