MNB zvýšila sazby o 30 bazických bodů

Jak dlouho trvá proměna holubice v jestřába? Rozbor včerejšího rozhodnutí Maďarské centrální banky (MNB) ukazuje na to, že zhruba dva měsíce. MNB nejenže zvýšila svoji základní úrokovou sazbu o 30 bazických bodů, ale dala i trhům jasně najevo, že obdobný krok lze očekávat i na příštím měnově-politickém zasedání, tj. 24. srpna. Jak přitom vyplývá z včerejšího komentáře viceguvernéra MNB Viraga, teprve zářijová inflační prognóza může naznačit, zda si centrální banka bude moci dovolit cyklus utahování měnové politiky zpomalit, či dokonce na čas zastavit.

Pro maďarský forint, který se v posledních několika dnech celkem trápil, jsou pochopitelně zprávy tohoto typu rajskou hudbou. Pokud totiž MNB v srpnu zvýší základní sazbu o dalších 30 bazických bodů, bude činit úrokový diferenciál proti eurovým sazbám (ECB) již 200 bazických bodů. V takové situaci bude pro spekulanta již velmi nákladné a riskantní zaujímat proti maďarské měně krátké pozice. Naopak sázka na forint bude o to snazší, víte-li, že Maďarsko má vysoce přebytkový běžný účet platební bilance a že vám kryje záda domácí centrální banka, která se rychle snaží zkrotit inflaci a inflační očekávání.