Markéta Höfferová (Kurzy.cz)
Makroekonomika  |  26.07.2021 09:38:10

Ranní okénko - HDP, inflace a Fed… nadcházející týden je nabitý

Aktuální hodnoty měny/komodity 
    Aktuál 
EUR/CZK  25,67
USD/CZK  21,79
EUR/USD    1,177
USD/PLN  3,891
Ropa Brent  USD/barel  73,22
Zlato  USD/unce  1807
Aktualizováno  9:02 Zdroj: Thomson Reuters

Výhled:

K nejdůležitějším událostem nastávajícího týdne patří údaje o HDP za druhé čtvrtletí, inflace a zasedání Fedu, které by mohlo zvýšit volatilitu na trhu s dluhopisy. Navíc dorazí důležité indikátory sentimentu včetně německého Ifo indexu. 

Jako první jsou na řadě ty tuzemské. ČSÚ zveřejní výsledky konjunkturálního průzkumu za červenec. Rušení vládních nařízení v tuzemsku i zahraničí pozitivně ovlivní celkový ekonomický sentiment i náladu mezi spotřebiteli. Otázkou je, jak silně se projevují obavy z delta varianty covidu, která u některých zahraničních šetření stála za překvapivě slabším výsledkem. Pro průmysl bude klíčové, co data vypoví o dopadech narušených dodavatelských řetězců. 

Ifo index v červnu hlásil svižné ekonomické oživení, které mezitím pokročilo, což by se mělo pozitivně odrazit především v indexu aktuální situace a podnikatelského klimatu. U indexu očekávání se očekává jen nepatrné zpomalení o 0,4 bodu. 

Zítra je zajímavý pouze americký ekonomický kalendář. Za zmínku stojí objednávky zboží dlouhodobé spotřeby. Očekává se, že byly v červnu taženy především objednávkami v sektoru dopravy. Dále dorazí spotřebitelská důvěra za červenec, která měla dle odhadů poklesnout z 127,3 na 124,1 bodů. 

Ve středu se finanční trh soustředí na zasedání Fedu, především na komunikaci ohledně budoucího snižování objemu nákupu aktiv. Jestrábější komentář by patrně vedl k nárůstu výnosů státních dluhopisů. Fed ale bude zřejmě opatrný. Interní debata Fedu o programu nákupu aktiv sice probíhala v posledním měsíci, kdy inflace opět překvapila svižnějším tempem a nad očekáváními skončily i osobní příjmy, na druhé straně se ale na trhu šířily obavy z možných zádrhelů ekonomického rozjezdu kvůli šířící se mutaci koronaviru. Fed tak nebude chtít stáhnout podporu z trhu předčasně. I poslední slova Powella (před Kongresem) vyzněla v tomto směru, když komentoval, že „citelný další progres“ na trhu práce je ještě vzdálený. Změny proto na nadcházejícím zasedání neočekáváme. 

Ve čtvrtek dorazí německá inflace za červenec. Měli bychom pozorovat výrazný meziroční pohyb z 2,3 % na 3,2 %. Nicméně zvýšení odráží přechodné snížení spotřební daně, ke kterému došlo právě loni v červenci a od začátku roku byla změna anulována. Meziměsíční tempo by mělo zůstat podobné (0,5 % oproti 0,4 %). Efekt daňových úprav v Německu se propíše i do inflace eurozóny. Zde do hry ale vstupují i další vlivy jako například ve Francii, když byly letní slevy přesunuty ze srpna do července. Covidem narušené sezónní faktory spolu s ekonomickým otevíráním činí odhad inflace více nejistým – medián trhu ukazuje na 2,0 % z červnových 1,9 %. 

USA zahájí zveřejňování výsledků HDP, které bylo ve druhém čtvrtletí napříč regiony taženo především domácí poptávkou díky rozvolnění restrikcí. Dalším společným jevem budou rekordně vysoká meziroční srovnání vlivem propadu z minulého roku. Podle odhadů americká ekonomika v 2Q21 vzrostla mezičtvrtletně o 2,1 %, což by se rovnalo anualizovanému růstu o 8,5 % po 6,4 %. 

V pátek následuje HDP v ČR. Podle našeho odhadu ekonomika vzrostla o meziročních 9,2 % (konsensus odhad 9,0 %), což by odpovídalo mezičtvrtletnímu růstu poblíž 2 %. Očekáváme významnější kladné příspěvky ze strany spotřeby domácností a doplňování zásob ze strany firem. Naopak pokračující obtíže v průmyslu mohly nadále limitovat příspěvek zahraničního obchodu. Obdobný profil růstu lze čekat i od ekonomiky eurozóny, která dle odhadů vzrostla o 1,5 %, což by odpovídalo meziročním 13,2 % po -1,3 % v 1Q21.  

Pohled zpět:
PMI indikátory ze závěru minulého týdne potvrdily, že ekonomický restart je stále v běhu. V Německu i eurozóně skončily nad odhady, současně ale byly potvrzeny dále sílící cenové tlaky na straně vstupů a také neustupující komplikace ve výrobě (chybějící materiál apod.). V USA průmyslový PMI potvrdil očekávání, avšak index ve službách poklesl na 59,8 bodů a skončil tak o 4,7 bodů pod odhady. Jedním z důvodů jsou volné kapacity a problém zaplnit nově vypsaná pracovní místa

V. Benda se v rozhovoru pro Reuters ke konci týdne vyjádřil ve prospěch zvyšování sazeb na nastávajícím zasedání 5.srpna. 

Dnešní makroekonomické ukazatele:
Čas Země Událost  RB/RBI Trh Předchozí
9:00 ČR Spotřebitelská důvěra (červenec, v b.)  - - 16,8
10:00 SRN Ifo hodnocení akt. Situace (červenec, v b.)  - 101,8 99,6
10:00 SRN Ifo index očekávání (červenec, v b.)  - 103,6 104

 

Co bude:

PO: ČR konjunkturální průzkum, SRN Ifo indexy, USA prodeje nových domů
ÚT: USA objednávky zboží dlouhodobé spotřeby, USA spotřebitelská důvěra
ST: USA měnověpolitické zasedání Fedu
ČT: SRN inflace, USA HDP 2Q21, USA žádosti o podporu v nezam., EUR konjunkturální průzkum
PÁ: ČR HDP 2Q21, SRN HDP 2Q21, EUR HDP 2Q21, EUR inflace, USA osobní příjmy a výdaje, USA PCE deflátor 

 

Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vít Hradil, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s. 

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář


Přečtěte si také:

19.08.2021Ranní okénko - Fed zůstává rozpolcený Markéta Höfferová (Kurzy.cz)
29.07.2021Ranní okénko - Fed drží linii Markéta Höfferová (Kurzy.cz)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2021

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.