Ocenění (amerických) aktiv: Je všechno nesmyslně drahé?

Ať se na finančních trzích investoři podívají kamkoli, všechno se zdá být drahé. Jenže držet peníze v bance je vzhledem ke zvýšené inflaci ještě větší nerozum než kdy jindy v posledních letech. Do čeho tedy nyní investovat?

Americký akciový index S&P 500 v posledních týdnech navyšoval svá rekordní maxima a vysoké zůstává i jeho relativní ocenění. Drahé ale nejsou jen akcie v USA. Experti z TOPDOWN CHARTS upozorňují, že mezi národními akciovými trhy převažují v celém světě ty, jež lze považovat spíše za drahé než levné. Jenže kam jinam poslat peníze?

Dluhopisy na tom nejsou o mnoho lépe. Výnos 10letých vládních bondů USA spadl z 1,74 % pod 1,20 % a podle odborníků lze i v krátkodobém horizontu čekat spíše nízké výnosy, a tedy vysoké ceny. Jednak před několika dny výnos 10letých dluhopisů nedokázal prorazit úroveň rezistence, jednak mají z hlediska sezónnosti výnosy bondů s blížícím se koncem roku tendenci spíše klesat.

Nemovitosti? Bohužel, ani zde mnoho zajímavých cen k nalezení není. A ani v tomto případě to neplatí jen o Spojených státech. Důvodů, proč nemovitosti (dál) prudce zdražují, je více, od makroekonomického vývoje po demografii.

Zřejmě nejlépe ze srovnání vycházejí komodity. Ty ještě v historickém kontextu nejsou drahé, jejich ceny však rostou, takže čas se krátí. Výrazné zdražování zaznamenává například ropa, i když nyní by růst jejích cen měla zbrzdit nová dohoda skupiny OPEC+ o postupném zvyšování těžby (v pondělí cena Brentu spadla zhruba o 7 %).

Třetí kvartál je spojován se zvýšenou volatilitou na trhu akcií i dluhopisů s vysokými výnosy. Rizika na trzích navíc posilují také faktory jako možnost dřívějšího růstu úrokových sazeb, šíření nových mutací koronaviru nebo (až příliš) optimistická očekávání ohledně hospodářských výsledků společností.

"Propad výnosů dluhopisů ještě posílil hlad investorů po aktivech nabízejících atraktivní zhodnocení. Akcie v dlouhodobém horizontu zůstávají ve srovnání s bondy rozumnější volbou, byť jsou v nominálním vyjádření blízko maxim. V portfoliích však mohou v současnosti dobrou službu odvést i komodity, které sice zdražují, ale jejich ocenění je stále zajímavé," říká Mike Zaccardi, přispěvatel Wall Street Horizon, TOPDOWN CHARTS či Humble Dollar.

Další články a videa najdete na www.investicniweb.cz