Ranní okénko - ECB bude komunikovat svou novou strategii
V nastávajícím týdnu doplní červnovou inflační statistiku výrobní ceny, které budou zveřejněny v tuzemsku a Německu. Dále dorazí indikátory PMI pro průmysl i sektor služeb. A finančnímu trhu jistě neujde zasedání ECB.
Ceny průmyslových výrobců (PPI) za červen zveřejní ČSÚ i německý Destatis zítra ráno. V obou případech se pravděpodobně dostaví další meziměsíční zdražení. U cen českých průmyslových výrobců odhadujeme růst oproti květnu o 0,7 %. To by znamenalo, že v meziročním srovnání se index PPI patrně vyšplhá z květnových 5,1 % na 6,0 %. Meziroční dynamika je nadále ovlivňována nízkou srovnávací základnou cen komodit. I když tento statistický efekt bude v nadcházejících měsících postupně slábnout, výrobní ceny si přesto udrží svižné tempo, a to především kvůli cenovým tlakům na nabídkové straně, jež jsou výsledkem souhry několika faktorů, jako například nedostatku výrobního materiálu či vyšších cen v dopravě. Podle červnového PMI průzkumu v průmyslu opět došlo k zintenzivnění růstu cen a stejné zprávy přicházejí i ze zahraničí. Například v Německu analytici očekávají, že výrobní ceny v červnu vzrostly meziměsíčně o 1,2 % po předchozích 1,5 % (z 7,2 % r/r na 8,6 % r/r). Tento vývoj přes importy dále přiživuje domácí cenové tlaky. Vysoké výrobní ceny se ještě plně nepropsaly do spotřebitelských cen z důvodu běžného několikaměsíčního zpoždění tohoto efektu. To je jedním z důvodů, proč spotřebitelskou inflaci ke konci roku opět očekáváme mírně nad 3% hranicí.
Po prázdném středečním kalendáři je ve čtvrtek na řadě měnověpolitické zasedání ECB. Nastavení úrokových sazeb si trh rychle odškrtne – žádné změny – a pozornost přesune na otázky směrované na Christine Lagarde. Škála možných dotazů je tentokrát široká. ECB od posledního zasedání zveřejnila výsledky své podrobné analýzy měnověpolitické strategie a bude mít první příležitost změny komunikovat. Jednou z hlavních úprav je cílování symetrického inflačního cíle na 2 %, což představuje přechod na konkrétnější cíl (doposud banka mířila na inflaci „blízko, ale pod 2 %“). Trh bude dále zajímat komentář ohledně pokračování nákupu aktiv v rámci PEPP. Zasedání vyzní spíše v holubičím tónu.
V pátek jsou na řadě indexy PMI. Ty dorazí z USA, eurozóny i Německa. Souhrnný indikátor PMI mohl v červenci opět mírně vzrůst díky zlepšení sentimentu ve službách reflektující otevírání ekonomik. Nicméně obavy z šíření delta varianty koronaviru mohou důvěru ve službách, především u vpředhledícího subindexu, zhoršovat. U PMI v průmyslu naopak očekáváme zhoršení, jelikož zmíněné komplikace na nabídkové straně nevedou pouze k silným cenovým tlakům, ale limitují také objem výroby především v automobilovém sektoru. Kvůli své metodice bude ale PMI zádrhel ve výrobě podceňovat.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Lenka Kalivodová, analytička
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz