Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Makroekonomika  |  02.07.2021 07:52:52

ČNB minutes napoví o dalším vývoji tuzemských úrokových sazeb (Ranní zpráva z finančního trhu)

Česká národní banka dnes zveřejní zápis z posledního měnově politického zasedání, na kterém poprvé od vypuknutí koronavirové pandemie zvýšila úrokové sazby. Finanční trh v něm bude hledat zejména náznaky toho, jak rychlý by mohl být další růst sazeb ve zbytku roku. Z dat budou nejvíce sledovány statistiky z amerického trhu práce za červen, které by podle našeho odhadu měly ukázat na zrychlující tvorbu nových pracovních míst. Tamní míra nezaměstnanosti by měla klesnout z 5,8 % na 5,6 %. Pro Fed však bude důležitá skutečnost, že za předkrizovou úrovní bude i nadále americký trh práce významně zaostávat. V eurozóně bude zveřejněn květnový vývoj průmyslových cen, jejich meziroční růst by měl přesáhnout 9 %.

Americký trh práce v červnu zažil další dílčí oživení

Korunový trh bude dnes bedlivě sledovat především zápis z posledního jednání bankovní rady ČNB, na kterém minulou středu rozhodla o zvýšení repo sazby na 0,50 %. Ta tak po výrazném a rychlém poklesu na jaře loňského roku o 2 pb a po zhruba rok trvající stabilitě mírně vzrostla o 25 bb. Více jsme o červnovém rozhodnutí centrální banky psali zde https://bit.ly/3d7ikDO. Investoři budou v zápisu hledat zejména náznaky toho, jak rychlé by mohlo být další zpřísňování měnové politiky. Aktuálně finanční trh počítá minimálně se dvěma dalšími zvýšeními úrokových sazeb v letošním roce, část však již očekává ještě vyšší růst. K sázkám některých tržních aktérů na rychlejší vzestup sazeb, než s kterým počítá prognóza ČNB (ta zahrnuje pro letošek tři zvýšení v souhrnu o 75 bb), přispělo po posledním zasedání ČNB i to, že jeden z členů bankovní rady hlasoval dokonce pro zvýšení o 50 bb. My očekáváme v letošním roce ještě další dvě zvýšení repo sazby v souhrnu o 50 bb. Ta by tak na jeho konci měla podle naší prognózy dosáhnout úrovně 1 %.

Z hlediska makroekonomických dat budou dnes hrát prim červnové statistiky z amerického trhu práce. Počet nově vytvořených pracovních míst v nezemědělském sektoru v dubnu a květnu sice významně zaostal za očekáváními, i tak se však mezi těmito dvěma měsíci zvýšil o necelých 300 tisíc. Obdobným tempem pravděpodobně pokračovalo oživení na americkém trhu práce také v červnu, kdy se podle našeho odhadu zvýšil počet nově vytvořených pracovních míst z květnových 559 tis. na 730 tis. Pomoci by tomu mělo další významné rozvolnění restrikcí v hustě obydlených státech New Yorku a Kalifornie. Míra nezaměstnanosti by tak měla klesnout z 5,8 % na 5,6 %. Pozvolnější pokles nezaměstnanosti, než s kterým se původně počítalo, by měl zůstat i nadále hlavním argumentem amerického Fedu pro pokračovaní uvolněné měnové politiky. Cíl plné zaměstnanosti je totiž stále poměrně vzdálen, když ve srovnání s předkrizovým obdobím chybělo na americkém trhu práce podle květnových údajů více než 7 milionů pracovních míst, především pak v oblasti služeb.

Na evropském kontinentu dojde ke zveřejnění květnového vývoje cen průmyslových výrobců v eurozóně. Poté, co byly zveřejněny údaje pro jednotlivé ekonomiky, lze očekávat, že výrazný nárůst dynamiky průmyslových cen zaznamená také celá měnová oblast. Tržní konsensus hovoří o zrychlení meziročního růstu ze 7,6 % na 9,5 %. Působit budou i nadále vyšší ceny ropy a další komodit na světových trzích, stejně tak vyšší ceny některých dalších vstupů do výroby.

Tuzemské PMI dosáhlo nového rekordu

Důvěra v tuzemském zpracovatelském průmyslu měřená indexem PMI dosáhla v červnu nevyšší úrovně od počátku sledování v roce 2001, když vzrostla z 61,8 b. na 62,7 b. To bylo mírně nad tržním konsensem, který počítal s 62,1 b. Nárůst důvěry podpořil jak zvyšující se objem produkce, tak i růst počtu nových zakázek, který byl nejrychlejší od konce roku 2017. V obou případech pozitivně působilo především významné rozvolnění protiepidemických opatření, které vedlo ke zvýšení poptávky jak z tuzemska, tak i ze zahraničí. Průzkum mezi českými průmyslníky však na druhou stranu potvrdil pokračující problémy s nedostatkem některých výrobních vstupů, jenž vedly k nejrychlejšímu růstu rozpracovanosti od ledna 2011. Nedostatečná nabídka výrobních komponent spolu s významným růstem cen základních komodit vedla k výraznému zvýšení výrobních nákladů. To vytváří i tlak na růst konečných cen pro zákazníky, který v červnu dosáhl nejvyššího tempa od roku 2003. Zpřesněný odhad německého a celoevropského PMI ze zpracovatelského průmyslu přinesl mírné zlepšení. Německý PMI za červen byl revidován z 64,9 b. na 65,1 b., PMI za celou eurozónu pak z 63,1 b. na 63,4 b.

Český stát podle červnových údajů hospodařil v prvním letošním pololetí se schodkem 265,1 mld. CZK. Pozitivním překvapením byl zejména výběr daně z příjmu právnických osob, jehož inkaso za první pololetí dosáhlo 90 % cíle Ministerstva financí pro celý letošní rok. Vyšší příjmy však státní rozpočet zaznamenal také z titulu daně z příjmu fyzických osob a placeného pojistného. Pro celý letošní rok očekáváme schodek státního rozpočtu ve výši 400 mld. CZK. Více k červnovým výsledkům státního hospodaření píšeme zde https://bit.ly/3AfLpa1.

Koruna v průběhu včerejšího dopoledne mírně posílila k 25,46 CZK/EUR, v odpoledních hodinách se však vrátila nad 25,50 CZK/EUR, a to i přes nepatrné posílení eura vůči americkému dolaru.

Autor: Martin Gürtler

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář







Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2021

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.