Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
Investice  |  22.06.2021 11:39:26

Mikkelsen (Bank of America): Optimistický pohled na vývoj US sazeb je chybný. K jejich růstu dojde dříve


Včerejší poměrně agresivní růst US akciových trhů pramenil z určitého uklidnění ohledně očekávání prvního růstu dolarových sazeb. Americký Fed minulý týden naznačil, že v roce 2023 provede dvojí zvýšení sazeb. Během druhé poloviny minulého týdne trhy vesměs spekulovaly v tom smyslu, že k prvnímu zásahu do nastavení sazeb dojde kvůli nepříznivému vývoji inflace ještě dříve. Obavy v tomto smyslu tlačily riziková aktiva níže, což pro US trhy vyústilo v nejhorší týden za delší dobu.

Včerejší silná růstová korekce pak vycházela z již zmíněného uklidnění a opětovného přesvědčení, že plán Fedu bude dodržen, protože inflační tlaky budou jen dočasné. Růst ekonomiky bude silný a inflační tlaky pouze dočasné.

Podle stratéga Bank of America Hanse Mikkelsena byl včerejší optimistický pohled chybou, protože Fed bude k zásahu do sazeb přinucen mnohem dříve oproti svým vlastním odhadům.

Mikkelsen upozorňuje na fakt, že samotný měnový výbor Fedu, který se skládá z celkem 18 členů, v posledním hlasování byl pouze 2 hlasy od zvýšení sazeb už v roce 2022 a 8 hlasů bylo pro 3 zásahy v průběhu roku 2023. Sentiment celého měnového výboru tak rozhodně není jednotný.

Podle Mikkelsena trh riziko růstu sazeb podceňuje. Aktuálně trh dává pravděpodobnost pro první zásah do sazeb v polovině roku 2022 pouze na 41%.

Podle analytika je také problém v tom, že trh se mylně soustřeďuje pouze na začátek utahování měnových podmínek a téměř zcela opomíjí jeho finální rozsah, který bude pravděpodobně výrazně větší oproti dříve obvyklým cyklům.

Mikkelson také upozorňuje na skutečnost, že Fed už v podstatě s utahováním rozvolněných kohoutků započal, když rozhodl o likvidaci pouze malého portfolia firemních dluhopisů, které v rámci podpůrných opatření nakoupil. Tento krok byl zcela neočekávaný a naznačil, že centrální banka je k utahování připravena a to i za cenu jinak neočekávaných kroků.

Šéf New York Fedu John Williams včera potvrdil obecný konsensus počítající s pouze dočasnou inflací.
Jeho kolega ze St. Louis James Bullard potvrdil, že patřil mezi ty dva, kteří by hlasovali pro zvýšení sazeb už v roce 2022.
Šéf Dallas Fedu Robert Kaplan vše doplnil o pohled, že s utahováním by se mělo začít formou omezování rozsahu programu nákupu dluhopisů. navíc naznačil, že bude patřit mezi ty, kteří podpoří raději rychlejší než pozdější reakci z pohledu sazeb. Podle Kaplana se některé nerovnováhy během 6-1 měsíců sami vyřeší či odezní, ale některé budou déletrvající, živené strukturálními změnami v ekonomice jako takové.

 





K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Investice:

Po 17:56  Ropa WTI klesá o takmer 4% X-Trade Brokers (XTB)
Po 17:52  Zlato a měď, čínské úvěry a americké trhy Patria (Patria Finance)






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2021

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.