Jan Berka (Roklen24)
Makroekonomika  |  06.05.2021 17:16:31

Guvernér ČNB: Jsem stoprocentně přesvědčen, že letos zvýšíme sazby

Guvernér ČNB: Jsem stoprocentně přesvědčen, že letos zvýšíme sazby

Jan Berka
17:16 6. května 2021

Česká národní banka na dnešním zasedání sazby nezměnila. Prognóza opětovně ukázala výhled celkem trojího zvýšení úroků během letošního roku, bankovní rada však zůstává opatrná. Jak ale upozornil guvernér Jiří Rusnok, většinové vymezení vůči výstupu modelu bylo mnohem slabší než dříve. Rusnok by si dokonce tipl, že letos k nějakému zvýšení sazeb stoprocentně dojde.

Aktualizovaná prognóza ukázala citelné zpomalení ekonomického růstu během letošního roku z 2,2 % na 1,2 %. Tento pokles však bude do značné míry vykompenzován růstem v roce 2022, který ČNB zvýšila z 3,8 % na 4,3 %. Výrazná změna je vidět i u letošní inflace, která by měla zrychlit z únorových 2 % na 2,7 %. V příštím roce by pak tempo růstu cen mělo činit 2,4 % oproti předchozímu odhadu 2,2 %.

Změna výhledu tříměsíční sazby Pribor je minimální, a to pouze pro příští rok, kdy by sazba měla být vyšší o jednu desetinu procentního bodu oproti únorové prognóze. Obdobně lehkou změnu vidíme i u kurzu korunym který by měl letos posilovat.

Zdroj: ČNB
Zdroj: ČNB

Ke snížení prognózy růstu guvernér Rusnok uvedl, že se centrální banka stále drží opatrného přístupu. Důvod zhoršení vyplývá nejen z výkonu domácí ekonomiky v prvním čtvrtletí, ale především z vlivu nadále trvajících pandemických omezení, která odpovídají scénáři pozdějšího a velmi pozvolného otevírání ekonomiky. Z globálního hlediska pak centrální banka pracuje s vlivem stagflačního prostředí, pro které jsou charakteristická omezení produkčních kapacit vinou nedostatků některých vstupů.

Z hlediska inflace ČNB letos pracuje s posunem směrem k horní hranici tolerančního pásma. Na to budou mít vliv některé tranzitorní efekty, a samozřejmě i otevření ekonomiky. V příštím roce se však inflace vrátí do blízkosti inflačního cíle, k čemuž přispěje i zpřísňování měnových podmínek zhruba od poloviny letošního roku.

O toto zpřísnění by se měly postarat první kroky úrokové normalizace a silnější koruna. Prognóza sice stejně jako v únoru ukázala výhled celkem tří kol navyšování úroků v letošním roce, bankovní rada se ale stále přiklání k opatrnosti. Ta je však podle Rusnokových slov mnohem „slabší“ než dříve. S tím souvisí vyjasňující se epidemiologické prostředí navázané na rychlejší očkování, předpokládaný nárůst ekonomické aktivity, domácí i zahraniční, a také nové inflační tlaky, s nimiž únorový výhled natolik nepočítal.

Celkový obrázek tak říká, že extrémně nízké sazby nebude potřeba držet tak dlouho. Takový scénář by naopak mohl být kontraproduktivní. Podle Rusnoka sice nelze ještě spekulovat, o kolik sazby porostou, osobně je však přesvědčen, že k nějakému zvýšení letos stoprocentně dojde. Zároveň ale upozornil, že necítí žádnou naléhavost úrokové normalizace, zejména když prognóza říká, že se v příštím roce tempo růstu cen přiblíží k cíli.

My nadále předpokládáme, že ČNB letos zvýší sazby minimálně jednou, a to ve čtvrtém čtvrtletí – v listopadu. Z jestřábí rétoriky guvernéra Rusnoka ale cítíme lehký nárůst pravděpodobnosti alternativního scénáře předpokládajícího možnost dvojího zvýšení úroků, a to v srpnu a v listopadu. K tomu však bude potřeba ještě dalšího snížení pandemických rizik ve spojení s proočkováním celkové populace a otevřením ekonomiky.

Ekonomika

Portál Roklen24.cz je exkluzivní server o ekonomice, financích a investicích, který poskytuje aktuální ekonomické zpravodajství, real-time data, grafy, analýzy, názory, videa a rozhovory.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář


Přečtěte si také:

11.03.2020Podle guvernéra ČNB není zatím snížení sazeb zapotřebí (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
25.09.2019ČNB sazby nemění. Co naznačí guvernér Rusnok? Patria (Patria Finance)
29.04.2019ČNB letos poprvé zvýší sazby Jan Berka (Roklen24)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2021

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.