Makroekonomika | 04.05.2021 08:58:20

Ranní okénko - Německý maloobchod zaznamenal obří nárůst tržeb

Dnešní ekonomický kalendář je téměř prázdný a jedinou výjimkou bude odpolední informace o objemu amerických továrních objednávek za měsíc březen. Od těch si trh po únorovém meziměsíčním poklesu o 0,8 % tentokrát slibuje nárůst o 1,3 %.

Pohled zpět:

Tuzemský index nákupních manažerů ve výrobním sektoru v dubnu narostl z 58,0 až na 58,9 bodů čímž se téměř přesně trefil do tržního odhadu. Zpracovatelům nadále utěšeně rostl objem přijatých zakázek, obzvláště těch ze zahraničí, a zvyšovali zaměstnanost, zároveň ovšem přetrvávaly potíže s dodávkami výrobních vstupů. Tento pokračující trend se bude v nejbližších měsících pravděpodobně propisovat i do indexu cen výrobců, který by tak mohl dosáhnout i dynamiky na úrovni 4 % meziročně. Více naleznete v komentáři zde: https://bit.ly/3ujdRnV

Deficit českého státního rozpočtu dosáhl za první čtyři měsíce roku již 192 mld. Kč a nechal tak za sebou v bezpečné vzdálenosti dosavadní rekord. V meziročním srovnání významně poklesl výběr daně z příjmů fyzických osob, který negativně ovlivnilo loňské zrušení konceptu superhrubé mzdy, a méně se vybralo i na DPH, spotřebních daních a pochopitelně i na zrušené dani z nabytí nemovitosti. Na výdajové straně dominoval meziroční nárůst transferů podnikatelským subjektům, kam patří mnohé pandemické podpůrné vládní programy, dále pak transfery fondům sociálního zabezpečení či samosprávám. Navzdory dramatickému dubnovému výsledku nadále předpokládáme, že schodek státního rozpočtu míří letos níže než na schválených 500 mld. Kč a počítáme spíše s výsledkem v okolí 400 mld. Kč. Větším problémem pro české veřejné finance je výhled rozpočtu pro následující roky, ve kterých vláda nadále počítá se schodky ve stovkách miliard. Toho si již povšimla i ratingová agentura Moody’s, která označil laxní přístup k budoucí konsolidaci rozpočtu za potenciální riziko pro hodnocení spolehlivosti Česka jako dlužníka. Více naleznete v komentáři zde: https://bit.ly/339iYLI

Německé maloobchodní tržby v březnu nečekaně vystřelily vzhůru, když dosáhly meziročního růstu o závratných 11,0 %, zatímco trh vyhlížel naopak pokles o 0,2 %. Zároveň došlo k revizi únorového údaje z původních -9,0 na -6,6 %, což činí březnový výsledek ještě impozantnějším. Největší měrou se na pozorovaném růstu tržeb podílely prodeje oděvů a obuvi, které si meziročně připsaly 19,6 % a oproti únoru pak dokonce 117,8 %. Němci ovšem houfně nakupovali i nábytek (+11,8 % r/r) či výpočetní techniku (+5,6 %).

Americký ISM index ve zpracovatelském sektoru zaostal za očekáváními, když v dubnu namísto mírného růstu z březnových 64,7 bodů vykázal pokles až na 60,7. Stále se ovšem nachází bezpečně v pásmu expanze, kterou aktuálně hlásí již všechna sledovaná odvětví. Nepolevují ovšem obtíže s dodávkami vstupů, se kterými se kromě toho amerického potýká i evropský výrobní sektor.

Dnešní makroekonomické ukazatele: