Patria (Patria Finance)
Akcie v ČR  |  03.05.2021 11:18:34

Zisky obchodovaných firem a další vývoj na akciích

Se ziskovostí obchodovaných firem v USA to zatím vypadá dobře. Ukazuje se ale také, že investoři jsou už hodně nadváženi u akcií, které vykazují lepší než očekávané zisky. Pro Yahoo Finance to uvedla Savita Subramanian ze Strategy at Bank of America, podle které jsou v USA patrné známky ekonomického oživení a ziskovost firemního sektoru by letos měla překonat maxima z roku 2019.

Strategička hovořila o tom, že vše nahrává velmi silnému oživení zisků, rizikem je inflace. Zatím se ale zdá, že firmy jsou schopny promítat rostoucí ceny vstupů do svých prodejních cen. Pokud by se to „z jakéhokoliv důvodu změnilo“, dojde k poklesu marží. „Čekáme, že se zisky letos zvednou o 30 %, což je naprosto výjimečné. Problém je, že trh to již v cenách odráží, možná ještě trochu více,“ dodala strategička, podle které je tak potenciál pro další velký růst trhu omezen. To ale nemusí platit o některých sektorech.

Subramanian tedy míní, že inflace představuje pro akcie potenciální riziko, ale zatím to na této frontě vypadá dobře. Zhorší se ale podle ní informace, které půjdou z ekonomiky na trh. Příkladem může být úvaha o tom, jak vláda splatí dluhy spojené se současnou stimulací. Hovoří se tak třeba o zvýšení daní, což může trh ovlivňovat negativně. Zvýšení daní z kapitálových zisků by totiž mohlo snížit „chuť na akcie“, některé jiné daně by zase mohly brzdit spotřebu.

U zmíněné inflace je klíčovou otázkou, zda dojde jen k přechodnému zvýšení nebo zda se začnou projevovat dlouhodobější inflační tlaky, které by Fed donutily k přehodnocení své politiky. Jak to poznat? Strategička odpověděla, že na akciovém trhu jsou akcie, které mohou sloužit jako vedoucí indikátory inflace. Patří sem například některé firmy ze sektoru materiálů či energetiky. Ty zatím rostou, pokud ale přejdou ke stagnaci, může to být známka, že „inflace je zvládnutelná“.

Je také dobré sledovat marže, protože jejich pokles by naznačoval, že firmy ztrácejí schopnost promítat vstupy do výstupních cen. Doposud je patrná silná poptávka, což tuto schopnost udržuje. A v neposlední řadě tu jsou strukturální trendy včetně přesunu prodeje z tradičních kamenných prodejen na internet. Ten byl v minulosti výrazným dezinflačním faktorem, ale je otázka, kde se v tomto cyklu nacházíme. Strategička v této souvislosti uvedla, že podle dat z kreditních karet nyní v USA už probíhá asi 60 % prodejů přes internet.

Jako dezinflační faktor bývá také někdy zmiňováno stárnutí populace. Strategička si ale podle svých slov není jista, zda tento trend musí být nutně dezinflační. Je sice pravdou, že může vyvolat útlum poptávky, protože starší lidé méně utrácí. Na stranu druhou ale může dojít k tomu, že k dispozici bude méně práce. Každopádně na trhu je patrné, že akcie, které těží z dezinflačních trendů, se stále obchodují s výraznou prémií relativně k těm, které by těžily z vyšší inflace, míní Subramanian.

Ohledně možných změn v americkém daňovém systému strategička uvedla, že historicky nelze vypozorovat nějaký vztah mezi daněmi z kapitálových zisků, ze zisků či příjmů na straně jedné a chováním akcií na straně druhé. Na stranu druhou jsou daňové změny velmi silným tématem pro jednotlivé sektory. Například vyšší daňové sazby pro lidi s nejvyššími příjmy by znevýhodňovaly firmy pohybující se v oblasti luxusního zboží relativně k diskontnímu retailu. Hovory o vyšších daních jsou pro akcie jako celek ale „opticky negativní“. Protože mají dopad na sentiment, chování investorů by mohla fakticky změnit daň z kapitálových zisků, dodala strategička.

Zdroj: Yahoo Finance

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:

So   9:08  Erste zahájila pokrytí akcií CZG Research (Česká spořitelna)






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2021

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.