Meziroční pokles HDP se v prvním čtvrtletí značně zmírnil. Pro druhé lze čekat výrazný růst české ekonomiky
Česká ekonomika vykázala v prvním
čtvrtletí mírný mezikvartální pokles HDP, nicméně jde o lepší výsledek, než se
čekalo. Meziroční pokles HDP se v prvním čtvrtletí značně zmírnil a pro
druhé čtvrtletí lze čekat výrazný meziroční růst výkonu české ekonomiky. V meziročním
vyjádření rostou spotřební výdaje vlády a pozitivní je příspěvek zahraničního
obchodu, negativní vliv má naopak spotřeba domácností. Na straně tvorby HDP
mají na meziroční výkon negativní vliv i nadále odvětví, na něž dopadají
uzavírky spojené s pandemií, tedy obchod, doprava, ubytování a
pohostinství.
Předběžný údaj hlásí, že česká ekonomika
v letošním prvním čtvrtletí vykázala mezičtvrtletní pokles HDP o 0,3 %,
což je ale lepší výsledek, než čekal trh. Očekávání na finančním trhu se pohybovala
na úrovni mezičtvrtletního poklesu HDP okolo 0,8 %.
Lepší než očekávaný výkon české ekonomiky
v prvním čtvrtletí ale šlo tušit poté, co včera Belgie a dnes ráno Francie
vykázaly kladný mezičtvrtletní růst HDP, jenž v případě Belgie činil 0,6 %
a ve Francii 0,4 %.
V meziročním vyjádření HDP České republiky
v prvním čtvrtletí klesl o 2,1 %, což bylo nejmírnější tempo meziročního
poklesu za uplynulá čtyři čtvrtletí. Pro srovnání: ČNB ve své prognóze
z počátku února čekala pro první čtvrtletí meziroční pokles HDP o 2,4 %,
zde je ale nutno podotknout, že lepší výsledek, než jaký ČNB v této
prognóze čekala, přinesl i údaj o HDP za loňské závěrečné čtvrtletí.
Dle vyjádření ČSÚ české ekonomice pomáhá růst
zahraniční poptávky a také růst výdajů na konečnou spotřebu vládních institucí.
Spotřeba domácností pod tíhou uzavírek
Zahraničnímu obchodu, a tedy i průmyslu
prospívá, že se jim ve stávající vlně pandemie vyhnuly uzavírky. Spotřeba
domácností naopak zůstává pod tíhou uzavírek spojených s pandemií, neboť
uzavřené kamenné obchody a provozovny služeb zužují prostor pro nákupy.
Omezení související s pandemií samozřejmě
i nadále negativně dopadají na maloobchod, dopravu, ubytování a pohostinství.
Pohled na detailní statistiky HDP za letošní
první čtvrtletí bude nepochybně velmi zajímavý, nicméně na tyto detaily si
musíme počkat až do 1. června, kdy je ČSÚ bude publikovat.
Příznivé statistické efekty v podobě nízké
aktivity v loňském druhém čtvrtletí, kdy českou ekonomiku plně svírala
omezení související s pandemií, povedou k tomu, že letošní druhé
čtvrtletí přinese s veškerou pravděpodobností silný meziroční nárůst HDP. Ve
druhé polovině roku se meziroční růst HDP zmírní, měl by ale být kladný.
Náš odhad pro celý rok 2021 pracuje
s růstem HDP v oblasti 3 %, předběžný údaj za první čtvrtletí ale
naznačuje, že nelze vyloučit i silnější růst. Každopádně stále platí
konstatování, že pro výkon ekonomiky za celý letošní rok bude klíčové zvládnutí
situace na poli pandemie, tedy pokrok ve vakcinaci a schopnost uvolňovat
související omezení.
Údaj o HDP za letošní první čtvrtletí je dobrou
zprávou pro korunu a může ji posunout na silnější úrovně.
Z pohledu ČNB je lepší výsledek HDP
argumentem ve prospěch úvah o zvýšení úrokových sazeb v letošním roce, i
nadále ale předpokládáme, že debata o zvýšení úroků bude aktuální až ve druhém
pololetí.
Radomír Jáč
Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.
Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.
nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.
Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz