Centrální bankéři v květnu se sazbami nahoru ještě nepůjdou
Květnové zasedání bankovní rady České národní
banky (ČNB) se ponese ve velmi podobném duchu jako tomu bylo u předchozích
zasedání v letošním roce. Stěžejní proměnnou zůstává vývoj pandemie
Covidu19 a kolem ní se točí i nastavení měnové politiky. Všichni členové
bankovní rady se shodují v tom, že dokud nebude pandemie definitivně pod
kontrolou a nebudou zřetelné signály udržitelného oživení domácí ekonomiky, tak
k utahování měnové politiky nepřistoupí. Centrální bankéři zároveň avizují
premisu, že riziko negativních dopadů v případě, že by se začalo se zvyšováním
sazeb příliš brzy, je vyšší, než pokud by se zvyšování sazeb opozdilo.
Konkrétně pro květen to znamená, že hlavní úroková sazba bude ponechána na
úrovni 0,25 %, diskontní sazba na 0,05 % a lombardní na 1,00 %.
Pro nadcházející měsíce, a především pro
druhou polovinu letošního roku, se rýsuje scénář silného oživení domácí
ekonomické aktivity. Tento scénář podporuje velmi solidní situace na pracovním
trhu v kombinaci s vysokým nárůstem úspor domácností
v posledních dvanácti měsících. To by se mělo zároveň promítat jen do
velmi pozvolného zpomalování jádrové složky spotřebitelské inflace.
Zmíněné faktory se pravděpodobně odrazí i v
nové makroekonomické prognóze ČNB. Podle mě ČNB především poupraví prognózu
spotřebitelské inflace pro letošní rok výrazněji směrem nahoru. V únoru
ČNB prognózovala letošní růst spotřebitelské inflace ve výši jen 2 %, což je
vzhledem k aktuálnímu cenovému vývoji nereálné. Jen mírné zlepšení
očekávám od nové prognózy u výhledu na růst HDP v letošním roce.
Předpokládám, že ČNB bude pomalejší oživení domácí ekonomické aktivity na
začátku roku kompenzovat výhledem na prudší růst hrubého domácího produktu
(HDP) ve druhé polovině letošního roku. Nová makroekonomická prognóza bude
pravděpodobně i nadále signalizovat rychlé zvyšování úrokové sazby 3M PRIBOR ve
druhé polovině letošního roku. Výhled na posilování koruny vůči euru podle mě
nedozná výraznějších změn.
První významnější diskuze v bankovní
radě ohledně zvýšení úrokových sazeb podle mě neproběhne dříve než na srpnovém
zasedání, kdy budou mít centrální bankéři k dispozici další
makroekonomickou prognózu. Nelze rovněž vyloučit, že ve 3. čtvrtletí mohou již
někteří členové bankovní rady hlasovat pro zvýšení sazeb, a to s ohledem
na možnou vyšší inflaci. Většinový konsenzus nad prvním zvýšením úrokových
sazeb se však podle mě v bankovní radě nepodaří prosadit dříve než ve 4.
čtvrtletí letošního roku. I v tomto případě by ČNB byla první centrální
bankou mezi vyspělými zeměmi, která by začala s post-pandemickým zvyšováním
úrokových sazeb.
Miroslav Novák
Vystudoval obor Finance na Vysoké škole ekonomické v Praze a Finance a finanční služby na Vysoké škole finanční a správní. Zkušenosti v oblasti bankovnictví načerpal v UniCredit Group, kde působil na oddělení Treasury. Od roku 2010 pracuje jako analytik ve společnosti AKCENTA. K oblastem jeho zájmu patří především problematika měnových kursů. Miroslav Novák není ortodoxním zastáncem žádné ekonomické školy, což mu umožňuje hodnotit objektivně nejenom dění na finančních trzích, ale i na poli globální ekonomiky. Je autorem řady odborných článků a expertních komentářů, které pravidelně využívají přední česká i polská média.
AKCENTA CZ je jedním z nejvýznamnějších obchodníků s devizami na českém trhu a ve střední Evropě s více než 20 letou tradicí. Kromě výhodných individuálních kurzů pro nákup a prodej deviz a minimálních poplatků za zahraniční platební styk, nabízí i zajištění proti kurzovým rizikům (forwardové obchody a opce). Společnost aktivně působí také v Polsku, Maďarsku, Slovensku, Rumunsku, Německu a Francii. Klientské portfolio tvoří více než 39 tisíc subjektů, převážně malých a středně velkých firem orientovaných na export nebo import. Je držitelem licence platební instituce a obchodníka s cennými papíry udělenou ČNB.
Více informací na: https://www.akcentacz.cz
Přečtěte si také k úrokovým sazbám
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
19.03.2024 Kde jsou nejlevnější last minute zájezdy – jak...
15.03.2024 Klíčové faktory úspěšného tradingu? Názor...
12.03.2024 XTB zvyšuje úroky z volných prostředků!
Okénko investora
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Michal Brothánek, AVANT IS
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Trhy excelují: Japonský Nikkei, americký Nasdaq a nejnověji i zlato dosahují historických maxim
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
Spotřebitelská inflace dále ustupuje, meziroční růst již na inflačním cíli ČNB
Ali Daylami, BITmarkets
Vítězství Trumpa může zbrzdit rozvoj centralizovaných digitálních měn
Okénko finanční rady
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Velké odhalení, aneb nová kampaň proti kyberšmejdům. Tentokrát z úřadu
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Petr Holub, MojeNebankovka
Lukáš Raška, Portu
Češi berou nadprůměrné důchody. Za nejvyššími musíme do Norska
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Historické okénko rekvalifikace a kde získat nové dovednosti v Brně
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Energetika v problémech: Ceny energií padají, ze situace ale těží spotřebitel