Patria (Patria Finance)
Dluhopisy  |  22.04.2021 06:09:00

Rozdílné pohledy na nákupy dluhopisů. Pět otázek pro ECB

Trhy se státními dluhopisy se po únorovém výprodeji uklidnily. Stále se však zajímají o další informace o tom, jak to bude s monetárními stimuly, až bude zotavování z pandemie v eurozóně ustálenější. Agentura Reuters připravila pět klíčových otázek pro dnešní zasedání ECB.

1. Jak moc je ECB odhodlána držet dluhopisové výnosy na uzdě?

Tempo nákupů dluhopisů podle nouzového pandemického programu PEPP zrychlilo Podle společnosti Capital Economics dosáhlo tempo týdenních nákupů během čtyř týdnů po březnovém zasedání 16,9 miliardy eur. V prvních osmi měsících roku je ECB nakupovala v průměru tempem 14,4 miliardy eur.

Někteří analytici v tom vidí zklamání. Zápis z březnového zasedání ECB ale naznačil rozpory uvnitř banky. Její představitelé diskutovali o menším zvýšení nákupů a pak se dohodli přeporcovat nákupy na tento kvartál za podmínky, že je bude možné později zase zkrátit.

Prezidentka banky Christine Lagarde ve středu řekla, že ekonomika eurozóny pořád chodí o berlích a oporu není možné jí odebrat. Šéf nizozemské centrální banky Klaas Knot se ale domnívá, že zrychlení je přechodné, a viceprezident ECB Luis de Guindos míní, že odebrat berličky dřív znamená větší riziko, než jednat příliš pozdě.

ECB nákupy dluhopisů

2. Jaké ukazatele dluhopisových trhů ECB sleduje a jak se vyvíjejí?

ECB minulý měsíc naznačila, že je spokojená s ústupem výnosů očištěných o inflaci. Klesly také ukazatele, které sleduje hlavní ekonom ECB Philip Lane, totiž nominální dluhopisové výnosy a výnosy vážené hospodářskou produkcí. Lagardeová tak může být tlačena k tomu říct, jaké ukazatele vlastně ECB sleduje, a jak se jim vede.

ECB indikátory dluhopisy

3. Jaké jsou hospodářské vyhlídky?

Velké ekonomiky jako Francie a Německo po březnovém zasedání ECB prodloužily v rámci boje proti třetí vlně Covid-19 svoje uzávěry, což oddaluje vidinu zotavení.

Očkuje se však rychleji, podnikatelská aktivita v eurozóně se v březnu vrátila k růstu a MMF nedávno vylepšil svoji prognózu letošního hospodářského růstu eurozóny na 4,4 procenta z dosavadních 4,2 procenta.

Lagardeová by dnes ale mohla volit uměřená slova. Případné jásání by si totiž investoři mohli vyložit tak, že tempo nákupů dluhopisů by mohlo zvolnit.

ECB očkování eurozóna růst

4. Není moc brzy na to hovořit o odebírání podpory, když vyhlídky inflace jsou pořád slabé?

Inflace by v nadcházejících měsících mohla přesáhnout 2% inflační cíl ECB. V eurozóně v březnu činila 1,3 procenta a tržní inflační očekávání jsou nejvýše od počátku roku 2019.

Lagardeová by mohla zdůraznit Laneovo stanovisko, že inflaci ženou kupředu pomíjivé faktory a základní trendy jsou pořád slabé, takže ECB musí neustále udržovat svoje agresivní stimuly.

ECB eurozóna inflace

5. Jak moc ECB znepokojuje, že se zastavila německá ratifikace unijního fondu obnovy?

Odvolání německého ústavního soudu zastavilo proces ratifikace unijního fondu obnovy s kapacitou 800 miliard eur. Jakékoli zpoždění by přitom mohlo tlačit ECB k tomu, aby podpořila ekonomiku dalšími stimuly. Isabel Schnabelová z ECB už varovala, že pokusy zastavit fond obnovy by pro Evropu byly „hospodářskou katastrofou“. Německý ústavní soud v Karlsruhe ovšem klíčovou překážku pro vytvoření fondu ve středu odstranil.

Z myšlenky fondu mají v současnosti největší prospěch výnosy na periferii Evropy, které se už začaly sunout nahoru.

ECB dluhopisy periferie spready

Zdroj: Reuters

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář


Přečtěte si také:

24.01.2019Pět otázek pro ECB Jan Berka (Roklen24)
22.10.2014ECB údajně zvažuje možnosti nákupu firemních dluhopisů Research (Česká spořitelna)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2021

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.