Redakce (Kurzy.cz)
Makroekonomika  |  21.04.2021 15:01:51, aktualizováno 24.04.2021 09:09:46

Euler Hermes: očekávaný nárůst globálního HDP v příštím roce se vyšplhá na + 5,1 %


Ozdravení globální ekonomiky je na správné cestě. Ačkoli je podmíněno vývojem klíčových rozlišovacích faktorů napříč jednotlivými ekonomikami, očekávaný růst globálního HDProce 2021 je + 5,1 %, přičemž čtvrtinu tohoto nárůstu povedou Spojené státy. Naopak podíl čínské ekonomiky bude o něco nižší z důvodu postupného přijímání méně akomodativní hospodářské politiky.

V porovnání s poklesem o 3,6 % z roku 2020 vysvětluje nárůst v letech 2021 a 2022 především velmi expanzivní mix fiskálních a měnových politik. Schopnost jejich realizace zůstává stěžejním faktorem
a to samozřejmě ruku v ruce s tempem vakcinace určuje rychlost ekonomické obnovy. Rozdíly jsou skutečně značné
,“ komentuje predikci vývoje globální ekonomiky Iva Palusková, Country manažerka Euler Hermes ČR.

Ozdravení globální ekonomiky se bude v příštích měsících odehrávat v několika rychlostních stupních, přičemž analytici identifikovali na cestě za ekonomickým růstem 6 klíčových momentů, které můžou do postupné hospodářské obnovy vstupovat.

1. Závod o vakcíny

Při současném tempu vakcinace dosáhnou kolektivní imunity Spojené státy a Spojené království již v květnu, zatímco Evropa by měla proočkovat zranitelnou část svých populací během léta. Dosažení kolektivní imunity v Evropě je tak možné očekávat až na podzim (tabulka 1), přestože se řada států snaží vakcinační kampaň zrychlovat (např. Francie).

2. Nadbytečné úspory domácností

Ke konci roku 2021 se úspory domácností budou i nadále držet nad 40 % předkrizové úrovně. V relativně optimistickém scénáři by měly být přínosem hospodářského růstu v Evropě ve výši
+ 1,5 % HDP a více než + 3 % v USA. Podle odhadů by se v eurozóně mohlo do osobní spotřeby promítnout 163 miliard euro.  Tento údaj představuje ekvivalent 30 % z nadbytečných pandemických úspor. Nicméně např. v USA se očekává, že Američané utratí 50 % ze současných úspor již letos, protože dřívější uvolňování pandemických restrikcí a efektivnější fiskální impulzy mohou posílit důvěru spotřebitelů (tabulka 2).

3. Postupné rušení podpůrných mechanismů

Bezprecedentní měnové a fiskální stimuly až do výše 20 % HDP pomohly utlumit v roce 2020 ekonomický šok globálního DPH. Počátkem roku 2021 obecný konsensus „ber co ber“ ustupuje různorodějším politickým vyhlídkám. Např. v Číně již cesta k fiskální normalizaci započala, přičemž oficiální cíle jasně poukazují na zrušení politické podpory v letošním roce, ačkoli jistá flexibilita systému zůstává zachována, aby bylo možné v případě potřeby řešit kreditní rizika.

4. Nedořešená otázka efektivity výdajů z veřejných zdrojů

Početné strategie zaměřené na podporu hospodářské obnovy, včetně Bidenovy „Build Back Better“ v USA (potenciálně 2,3 bilionu amerických dolarů), fond Next Generation EU (dočasný nástroj obnovy v hodnotě 725 miliard eur) a čínský infrastrukturní plán v celkové v plánované výši 1, 5 bilionu amerických dolarů do roku 2025, se budou ve střednědobém horizontu podílet na podpoře poptávky a růstového potenciálu světové ekonomiky. V této souvislosti bude ale jejich úspěch záviset na efektivitě jednotlivých vlád a jejich schopností správného nasměrování nadbytečných úspor do smysluplných projektů a do podpory soukromého sektoru.

5. Zpomalení globálního dodavatelského řetězce

Dodavatelský řetězec se potýká se stále stejným množstvím překážek jako za dob vrcholu pandemie. Zpomalení by mělo tlačit globální obchod ve druhém čtvrtletí na hranici recese. Z hlediska objemu se globální obchod letos odrazí až na + 7,9 %, ovšem bez pozitivních efektů z roku 2020 se růst zastaví na + 5, 4 %. Ještě důležitější je však očekávané dočasné zpomalení ve druhém čtvrtletí roku kvůli narušení dodavatelského řetězce: celkově by v roce 2021 mohly tyto výpadky ovlivnit růst světového obchodu o -1,7 procentního bodu. Obchodní aktivity v oblasti služeb budou nadále zasaženy zpožděným znovuotevřením odvětví nejzávažněji zasažených pandemickými restrikcemi a také pokračujícími omezeními v cestování mezi hranicemi jednotlivých států.

6. Dočasný nárůst inflace

Dočasné zvýšení inflace je pravděpodobně způsobeno přechodným base efektem. Jako důsledek zůstane pravděpodobně omezena schopnost cenotvorby firem, a to vzhledem k utlumení dynamiky poptávky: nadbytečné úspory domácností a technologie bezkontaktního přenosu dat NFC, které brzdí rychlost oběhu peněz, přetrvávající výpadky ve výrobě v důsledku nižšího využití kapacity a rostoucí míra nezaměstnanosti, která drží růst mezd pod 3 %. Tedy neočekáváme zásadní obrat v politice centrálních bank v důsledku již míněného překročení inflace.

 
K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

Pá 16:34  Pandemii navzdory, nezaměstnanost v ČR klesá Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
Pá 16:25  Kurzarbeit otevírá Pandořinu skříňku novodobého socialismu (7.5.2021) Lukáš Kovanda, Ph.D. (Trinity Bank)
Pá 14:28  ČR - nezaměstnanost v dubnu klesla na 4,1 % Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2021

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.