S inflací to není zase tak horké
Zdá se to být již pravidlem, že
v době ekonomické recese, na kterou vlády a centrální banky reagují
uvolněnou hospodářskou politikou, se začínají ve veřejnosti zvyšovat obavy z budoucí
vysoké inflace. Bylo tomu po roce 2008, kdy se debaty o tom, že dojde k rychlému
růstu inflace odvíjely především od silně expanzivní měnové politiky v USA.
Tamní centrální banka (Fed) tehdy držela úrokové sazby de facto na nule,
nakupovala cenné papíry v rámci programů kvantitativních uvolňování a
zároveň silně rostla i peněžní nabídka. A podobné úvahy se objevují i nyní, kdy
je globálně expanzivní politika vlád a centrálních bank ještě uvolněnější, než
tomu bylo před deseti lety.
Po roce 2008 však k žádnému
vysokému růstu spotřebitelské inflace nedošlo ani v USA, ani v EU,
ani v Česku. A poslední dekádu části vyspělého světa spíše
charakterizovala dezinflace. Obavy z vysokého růstu inflace se ukázaly
jako přehnané. Vysoká konkurence mezi firmami a globální dodavatelsko –
odběratelské řetězce držely na uzdě ceny zboží. Anemický růst reálných mezd ve
vyspělých zemích udržoval nízkou inflaci ve službách. Samozřejmě lze najít i
výjimky, jako je například rychlejší růst spotřebitelských cen
v posledních letech v Česku a šířeji ve středoevropském regionu.
Rozhodně se však nejednalo o nic dramatického. Výmluvný je domácí vývoj spotřebitelské
inflace od roku 2009 do roku 2020 s průměrným meziročním růstem 1,8 %, což
nedosahuje ani 2 % inflačního cíle České národní banky.
Současná doba má oproti předchozí
finanční krizi určitá specifika. Fiskální politika je nyní daleko expanzivnější
než před deseti lety a poválečná historie je plná příkladů, kdy je vysoký
veřejný dluh postupně umořován vyšším růstem inflace (typickým představitelem
tohoto přístupu byla Velká Británie).
Loňský rok byl zároveň specifický
tím, že došlo k výraznému nárůstu úspor domácností a jejich uvolňování do
spotřeby by se mohlo v nadcházejících čtvrtletích začít promítat do cen
služeb. Proinflačním faktorem jsou momentálně jednoznačně i vyšší ceny ropy a
pohonných hmot. Indexy podnikatelských nálad ve zpracovatelském průmyslu
ukazují na aktuálně rychle rostoucí ceny vstupů, což je v kombinaci s
narušením dodavatelsko – odběratelských řetězců další proinflační faktor pro zbytek
letošního roku. K určitému zrychlení spotřebitelské inflace
v nejbližších čtvrtletích tak může dojít, ale rozhodně nepůjde o žádné
drama a minimálně pro letošní i příští rok jsou obavy z vysoké inflace
přehnané.
Miroslav Novák
Vystudoval obor Finance na Vysoké škole ekonomické v Praze a Finance a finanční služby na Vysoké škole finanční a správní. Zkušenosti v oblasti bankovnictví načerpal v UniCredit Group, kde působil na oddělení Treasury. Od roku 2010 pracuje jako analytik ve společnosti AKCENTA. K oblastem jeho zájmu patří především problematika měnových kursů. Miroslav Novák není ortodoxním zastáncem žádné ekonomické školy, což mu umožňuje hodnotit objektivně nejenom dění na finančních trzích, ale i na poli globální ekonomiky. Je autorem řady odborných článků a expertních komentářů, které pravidelně využívají přední česká i polská média.
AKCENTA CZ je jedním z nejvýznamnějších obchodníků s devizami na českém trhu a ve střední Evropě s více než 20 letou tradicí. Kromě výhodných individuálních kurzů pro nákup a prodej deviz a minimálních poplatků za zahraniční platební styk, nabízí i zajištění proti kurzovým rizikům (forwardové obchody a opce). Společnost aktivně působí také v Polsku, Maďarsku, Slovensku, Rumunsku, Německu a Francii. Klientské portfolio tvoří více než 39 tisíc subjektů, převážně malých a středně velkých firem orientovaných na export nebo import. Je držitelem licence platební instituce a obchodníka s cennými papíry udělenou ČNB.
Více informací na: https://www.akcentacz.cz
Více zpráv k tématu Inflace
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
19.03.2024 Kde jsou nejlevnější last minute zájezdy – jak...
15.03.2024 Klíčové faktory úspěšného tradingu? Názor...
12.03.2024 XTB zvyšuje úroky z volných prostředků!
Okénko investora
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Michal Brothánek, AVANT IS
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Trhy excelují: Japonský Nikkei, americký Nasdaq a nejnověji i zlato dosahují historických maxim
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
Spotřebitelská inflace dále ustupuje, meziroční růst již na inflačním cíli ČNB
Ali Daylami, BITmarkets
Vítězství Trumpa může zbrzdit rozvoj centralizovaných digitálních měn