Artus: Kde budou sazby za deset let?
Hlavní ekonom francouzské investiční banky Natixis Patrick Artus poukazuje na to, že finanční trhy nyní nečekají, že by do deseti let nastal výrazný růst výnosů desetiletých vládních obligací v eurozóně a USA. A ekonom se ptá, co by se muselo změnit, aby se tato očekávání posunula směrem nahoru.
Následující dva grafy ukazují vývoj aktuálních a očekávaných (za deset let) výnosů desetiletých vládních obligací v USA a v Německu. Zde se nyní výnosy pohybují v záporu, podle grafu by za deset let měly být na úrovni menší než 0,5 %. V USA nyní výnosy dosahují asi 1,6 %, za deset let by se měly pohybovat kolem 2,5 %:
Podobně by mohly působit změny v energetice – posun směrem k obnovitelným zdrojům energie vedoucí k tlaku na růst cen. Podle ekonoma by mohlo jít až o 0,5 procentního bodu inflace ročně. A v neposlední řadě může inflaci strukturálně zvednout stárnutí populace, protože „důchodci jsou spotřebitelé, kteří již ale nejsou součástí pracovní síly.“ Stárnutí populace by se také mohlo projevit poklesem míry úspor. Její vysoké hodnoty přitom byly tím, co zvyšovalo poptávku po obligacích a táhlo výnosy směrem dolů.
Artus dodává, že významným faktorem bude vedle popsaných strukturálních sil fiskální a monetární politika. Vysoká míra vládního zadlužení totiž může podle ekonoma vést centrální banky k neochotě ke zvedání sazeb a následně k situaci fiskální dominance, kdy bude monetární politika podřízena politice fiskální. Jedním ze scénářů by tak byly hluboce negativní reálné sazby, které by odrážely jednak vyšší inflaci taženou nahoru popsanými strukturálními faktory a také snahu centrálních bank o udržení nízkých nominálních sazeb.
Zdroj: Natixis
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Úrokové sazby:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz