Patria (Patria Finance)
Investice  |  01.04.2021 17:31:00

Trh v roce 2022

Před několika dny jsme zde mohli vidět, jak Goldman Sachs odhaduje vývoj ziskovosti amerických obchodovaných firem ve světle daňových návrhů nové vlády. Dnes se podíváme na to, co banka predikuje pro celý trh – zisky, valuace a ceny akcií. A to pro letošní i příští rok.

1. 4 600 bodů a PE nad 23:

Podle Goldman Sachs by se letos měly zisky na akcii v indexu SPX zvednout ze 143 dolarů na 181 dolarů, tedy o 26 % (mělo by odrážet daňové změny). Index SPX by se pak měl dostat na 4 300 bodů. V roce 2022 by to mělo být 4 600 bodů (stejná úroveň, jako v předchozích projekcích banky) a zisky by se měly dostat na 197 dolarů. To znamená, že PE na konci letošního roku (měřené na ziscích očekávaných pro rok 2022) by mělo dosáhnout hodnoty 23,4.

1

Zdroj: Twitter

Současné PE se blíží hodnotě 22. Což není málo, i pokud vezmeme do úvahy velmi nízké sazby a výnosy vládních obligací. Jde o odraz toho, jak akciově (a nejen akciově) přívětivý je poměr sazeb a tempa růstu. A podle toho, co čeká Goldman Sachs, by tato přívětivost měla pokračovat, či být ještě vyšší (ono PE převyšující hodnotu 23).

2.Prameny přívětivosti: Následující graf ukazuje, že banka čeká jen mírný růst výnosů desetiletých obligací. V roce 2022 by měly mírně převýšit 2 %, což by mělo být i v souladu s tím, co implikuje trh s futures. Ve světle očekávaného silného růstu americké ekonomiky to nejsou nijak extrémní hodnoty, spíše naopak.
2

Zdroj: Twitter

Prostředí by tedy mělo být stále přívětivé, ale je otázka, proč by PE mělo být ještě výše, než dnes. Zbývá poslední kandidát na vysvětlení a jím jsou rizikové prémie. Růst bychom totiž u akcií neměli porovnávat jen s bezrizikovými sazbami, ale s celkovou požadovanou návratností, která je dána těmito sazbami a rizikovými prémiemi. Poslední graf tak ukazuje odhady rizikové prémie od GS. Pokud bychom brali za relevantní historický standard onen vyznačený medián od druhé poloviny osmdesátých let, tak současné prémie jsou hodně vysoko. Mohly by tak výrazně klesnout a tudíž zvednout onu přívětivost prostředí a ospravedlňovat stále hodně vysoké PE:
3

Zdroj: Twitter

V grafu ale také vidíme, že bankou odhadované prémie poměrně systematicky vzrostly po finanční krizi. Což je intuitivní a z tohoto pohledu nejsou prémie nyní zase tak vysoko. A prostor pro pokles na nějaký standard by tedy byl menší.

Nad podobnými úvahami můžeme mávnout rukou s tím, že jde o věštění z křišťálové koule. Pokud bychom se ale pokoušeli o nějaký odhad dalšího vývoje na trhu, uvedené ukazuje základní prvky, z kterých se budoucí hodnoty indexu skládají – růst zisků a ekonomiky, bezrizikové sazby a rizikové prémie.


Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Investice:

Čt 17:21  Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus Patria (Patria Finance)
Čt 17:03  🟡 Zlato blízko historických maxim X-Trade Brokers (XTB)
Čt 16:48  Akciové trhy rostly v březnu i celém prvním čtvrtletí na obou stranách Atlantiku a.. Investiční bankovnictví (Komerční banka)






Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688