Patria (Patria Finance)
Měny-forex  |  23.03.2021 17:00:19

Natixis: Co udělá Bidenova fiskální politika s dolarem?

Hlavní ekonom francouzské investiční banky Patrick Artus se v jedné ze svých posledních analýz zamýšlí nad tím, co udělá fiskální politika nové americké vlády s kurzem dolaru. Ekonom míní, že měnové trhy čekají dvě rozdílné fáze, a popisuje, co by se v nich mělo dít.

Bidenova vláda plánuje mohutnou fiskální expanzi, kterou lze shrnout do tří hlavních oblastí: Jen omezené zvyšování daní, proti kterému stojí různé formy sociální pomoci a také plánované investice do infrastruktury, systému vzdělání, zdravotní péče a podobně. Tato fiskální stimulace podle Artuse povede nejdříve k růstu ekonomické aktivity a také růstu sazeb, což je proces, který v americké ekonomice již započal.

V této první fázi podle ekonoma dojde k posílení reálného kurzu dolaru a ke zhoršování bilance běžného účtu. Posílení kurzu může proběhnout buď růstem kurzu nominálního či vlivem vyššího růstu cen. Jenže jak rostoucí obchodní deficity, tak s nimi související expanze vnějšího zadlužení budou muset být v delším období stabilizovány a to bude naopak souviset s oslabujícím dolarem, míní Artus.

Dezinflace, nízké sazby a další dezinflace

V jiné analýze Artus tvrdí, že nízké sazby ve vyspělých ekonomikách podporují dezinflační trendy. Sazby jsou dlouhodobě pod tlakem kvůli utlumené inflaci, ale k ní podle ekonoma obratem přispívají, protože podporují investice korporátního sektoru. Tyto investice totiž zvyšují produkční kapacitu ekonomiky, tudíž působí dezinflačně. Vývoj inflace a jednotkových nákladů práce v zemích OECD ukazují následující dva grafy:

graf 1

Artus dodává, že popsaný efekt funguje zejména v oblasti cen komodit. Zmíněné investice podporované nízkými sazbami totiž probíhaly do značné míry právě v tomto odvětví a následná zvýšená nabídka komodit a negativní cenové tlaky na jejich trzích výrazně přispěly k dezinflaci. Příkladem může být americká těžba ropy a zemního plynu z břidlic. K jejímu prudkému rozmachu by totiž podle ekonoma bez prostředí nízkých sazeb nedošlo a tento rozmach následně přispěl k negativním tlakům na ceny ropy, proto se promítl do celkového chování inflace.

Zdroj: Natixis

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:

Pá 18:02  Dolarová dominance – alternativní pohled Patria (Patria Finance)
Pá 17:08  Koruna v zajetí rozdílného vývoje doma a v zahraničí (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Pá   7:54  Euroskupina dnes bude debatovat problematiku bankovní unie (Ranní zpráva z... Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Pá   7:42  Vývoj na devizovém trhu – ranní zprávy 16.04.2021 Akcenta (AKCENTA CZ)





Zobrazit sloupec 
Menu Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2021

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.