ČEZ: Divi za r. 2020 odhadujeme od 42 až do 60 Kč na akcii

Management indikoval výplatu běžné dividendy blízko výplatního poměru 100% (což by představovalo dividendu 42 Kč/akcii), plus mimořádnou dividendu z prodeje aktiv v Rumunsku a Bulharsku, jejichž dokončení je očekáváno v březnu resp. červnu. Na základě toho ponecháváme náš odhad na letošní dividendu ve výši 60 Kč/akcii.

Poskytnutý výhled na 54-57 mld. Kč EBITDA zisku bez zahrnutí prodávaných aktiv hodnotíme po zhodnocení zveřejněných čísel jako neutrální, pouze mírně pod našimi odhady upravenými o prodávaná aktiva. Firma zveřejnila detaily ohledně podílu EBITDA zisku z uhelných zdrojů, jež byl v roce 2020 na 16% a v roce 2021 firma očekává pokles na 9%, což je v souladu s našimi odhady.

Celkově nás poskytnuté informace vedou k tomu, že není důvod měnit náš pohled na ČEZ jako dobrou sázku na rostoucí ceny elektřiny, a rostoucí realizaci investic do obnovitelných zdrojů a sítí, zatímco ESG rating by se měl výrazně zlepšit díky poklesu výroby z uhelných zdrojů.

Petr Bártek, analytik