ČEZ: Výsledky za rok 2020 blízko odhadům firmy, výhled pro rok 2021 slabší

Čistý upravený zisk byl ve výši 4,1 mld. Kč, asi 9% pod konsenzuálními odhady i přes lepší než očekávané standardní odpisy a amortizaci, hlavním důvodem je úprava zisku o výsledky hospodaření prodávaných aktiv (dopad ve výši -1,9 mld. Kč) a další úpravy v souvislosti s prodávanými aktivy.

Pro rok 2021 firma poskytla výhled na EBITDA zisk ve výši 54-57 mld. Kč pro „strategická aktiva“, zatímco výhled pro EBITDA včetně prodávaných aktiv je na úrovni 60-63 mld. Kč. Výhled na upravený čistý zisk je na úrovni 17-20 mld. Kč (meziročně -19%).

Výhled na EBITDA zisk včetně prodávaných aktiv je 2% nad konsenzem a u upraveného čistého zisku 8% pod konsenzem. Podle našeho názoru tržní konsenzus ve svém odhadu již zahrnoval část prodaných aktiv, výhled firmy na EBITDA zisk je tedy mírným zklamáním. ČEZ očekává růst cen elektřiny na 48 EUR MWh z 45 MWh, ale také očekává růst cen emisních povolenek z 15 EUR na 24 EUR. Výhled za očekáváním je pravděpodobně důsledek většího než očekávaného poklesu zisku z uhelných elektráren jako i pokles aktiv držených k prodeji.

Petr Bártek, analytik České spořitelny