Po mírném růstu zřejmě čeká ekonomiku opět pokles (Komentář)
Česká ekonomika podle zpřesněného odhadu ČSÚ vzrostla
v posledním čtvrtletí loňského roku mezičtvrtletně o 0,6 % a její
meziroční pokles se zmírnil z -4,9 % na -4,7 %.
Ve srovnání s prvním odhadem ze začátku února tak došlo k nepatrné
revizi ve směru mírně vyššího růstu HDP (předchozí odhad hovořil
o +0,3 % q/q a o -5,0 % y/y). Za celý loňský rok zaznamenalo tuzemské
hospodářství vlivem koronavirové pandemie historicky nejhlubší pokles o 5,6 %.
Výkon ekonomiky tak byl ve čtvrtém čtvrtletí nad očekávání dobrý,
a to hlavně díky velmi dobrým výsledkům průmyslu.
Ty se odrazily v rekordních přebytcích zahraničního obchodu a čistý export
tak představoval hlavní zdroj mezičtvrtletního růstu HDP. K němu přispěly
také vyšší výdaje vlády. Spotřeba domácností oproti třetímu čtvrtletí poklesla
o 4 %, a to i přes předvánoční otevření obchodů. Investice i nadále
doplácely na zvýšenou míru nejistoty a oproti loňsku byly nižší o 12,3 %,
mezičtvrtletně však již klesly jen o 0,3 %.
Začátek letošního roku se nesl ve znamení přetrvávajících
protiepidemických opatření a rychlého šíření nákazy.
To nakonec vedlo k jejich dalšímu zpřísnění od začátku tohoto týdne. V
prvním čtvrtletí tak tuzemské hospodářství zřejmě klesne. Služby a
maloobchod zůstávají zavřené a k problémům s dodávkami výrobních vstupů v
průmyslu se zřejmě přidá i zvýšený nedostatek pracovních sil, a to v důsledku
plánu na vyšší míru testování a úplného uzavření škol a školek. Na růst
průmyslové produkce ve čtvrtém čtvrtletí navíc působila snaha některých
prodejců o předzásobení se v souvislosti s koncem přechodného
pobrexitového období, či vlivem nových emisních norem platných od začátku
letošního roku v automobilovém průmyslu. Zatímco ve čtvrtém čtvrtletí
tyto skutečnosti působily na vyšší růst ekonomiky, v prvním čtvrtletí by měly
mít opačný vliv.
Další vývoj ekonomiky bude záviset především na tom, jak se podaří
zvládnout očkování. To je však v tuzemsku stále na začátku a s ohledem na
plánované dodávky vakcín se tak významnějšího ekonomického oživení nejspíše
dočkáme až v druhé polovině roku. Pro celý rok 2021 očekáváme růst českého HDP
o 2,6 % s tím, že rizika tohoto odhadu jsou ve světle posledního
vývoje pandemie vychýlena ve směru nižšího růstu.
Největším rizikem je případné úplné uzavření průmyslových odvětví, které by se podepsalo na výrazném zhoršení výhledu tuzemského hospodářství a na zásadním zhoršení stavu veřejných financí. Problematická je především skutečnost, že v ostatních státech průmysl pokračuje ve své činnosti a v případě přerušení dodávek vstupů od českých producentů by tak mohlo dojít k jejich nahrazení výrobci z jiných zemí. To by mělo dlouhodobé dopady na tuzemský výrobní sektor a významně by oslabilo schopnost ekonomiky k rychlému oživení.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz