Makroekonomika | 02.03.2021 09:56:45

Ranní okénko - Německé maloobchodní tržby se propadly

Dnes dorazí zpřesněný odhad vývoje českého HDP v posledním čtvrtletí loňského roku z dílny Českého statistického úřadu. Kromě tradičních detailnějších informací o vývoji tuzemského hospodářství bude dnešní údaj zajímavý i z pohledu případné revize. Vzhledem k dynamice vývoje je totiž tato eventualita pravděpodobnější než obvykle a data naznačují, že by mohlo dojít k mírnému zlepšení původně udávaného poklesu o 5 % meziročně.

Z Německa přijdou data o vývoji nezaměstnanosti během února. Trh čeká zopakovaní lednového výsledku 6,0 %, což by sice bylo o plný jeden procentní bod nad předpandemickou úrovní, zároveň ovšem již o 0,4 procentního bodu pod loňským letním maximem. Dlužno ovšem připomenout, že podobně jako v České republice drží i v Německu nezaměstnanost na uzdě vládní programy.

Po již zveřejněném údaji z Německa se dnes dozvíme zprávu o únorové spotřebitelské inflaci za celou eurozónu. Podle tržního odhadu si evropské ceny udrží lednovou dynamiku na úrovni 0,9 % meziročně a jelikož ani německá data nepřinesla překvapení, lze těmto odhadům patrně věřit. Během jara by pak měla inflace dále zrychlovat, což bude dané hlavně efektem nízké srovnávací základny z loňské horké fáze pandemie. Evropskou centrální banku tak případné mírně vyšší hodnoty zřejmě nechají v klidu.

Pohled zpět:

Únorový český index nákupních manažerů ve výrobním sektoru poklesl o půl bodu na hodnotu 56,5, čímž zaostal za naším i tržním odhadem. Nadále ovšem zůstává bezpečně v pásmu expanze a hlásí jak růst výroby, tak i objemu zakázek. Méně optimisticky vyznívají signály o množících se problémech s dodávkami a stoupajících vstupních nákladech. Aktuální edice indexu přitom ještě nemohla zahrnout nejnovější zpřísnění pandemických restrikcí, které situaci patrně dále zhorší. Více naleznete v komentáři zde: https://bit.ly/2Of9iuI

Schodek státního rozpočtu za první dva měsíce roku dosáhl 86,1 mld. Kč, čímž bezpečně překonal dosavadní rekord. Oproti loňsku je vyšší o téměř 60 mld. Kč, přičemž na tomto rozdílu se nejvíce podepsal nárůst výdajů o 46,4 mld. Kč, méně pak pokles příjmů o 12,3 mld. Kč. Za celý letošní rok počítáme s deficitem v blízkosti 400 mld. Kč. Více naleznete v komentáři zde: https://bit.ly/3b4W8td

Německá spotřebitelská inflace v evropském harmonizovaném vyjádření trh nezaskočila, když v souladu s očekáváním za měsíc únor dosáhla 1,6 % meziročně, což odpovídá 0,6 % meziměsíčně. Ve směru vyššího růstu cen působilo nedávné vypršení pandemického snížení daně z přidané hodnoty či zvýšení minimální mzdy. Zklamání naopak přinesly dnes ráno zveřejněné údaje o německých lednových maloobchodních tržbách. Namísto trhem vyhlíženého meziročního růstu o 1,7 % vykázaly propad o 8,7 %, což odpovídá meziměsíčnímu poklesu o 4,5 %.

Americký ISM index ze zpracovatelského sektoru vykázal v únoru namísto očekávané stagnace další nárůst o více než dva body a dosáhl tak hodnoty 60,8. Na další průmyslovou expanzi tak aktuálně ukazují téměř všechny složky indexu, byť se podobně jako v Evropě i američtí výrobci nadále potýkají s obtížemi v dodavatelských řetězcích i s mnohdy nedostatkovou pracovní silou.

Dnešní makroekonomické ukazatele:

Čas	Země	Událost	RB/RBI	Trh	Předchozí
9:00	ČR	Hrubý domácí produkt - druhý odhad (4Q, r/r v %)	-5	-5	-5
9:55	SRN	Nezaměstnanost (únor, v %)	-	6	6
11:00	EUR	Index spotřebitelských cen (únor, r/r v %)	-	0,9	0,9