Finanční trhy podceňují letošní nabídku českých státních dluhopisů (Komentář)
Ministerstvo financí v dnešní aukci
prodalo státní dluhopisy v objemu 13,6 mld. Kč, zatímco investoři
poptávali téměř trojnásobek. Podle našich očekávání
byl největší zájem o nejkratší z dnes nabízených dluhopisů se splatností
čtyř let. Ten byl prodán s průměrným výnosem 1 %. Vysoká poptávka nebyla
překvapením vzhledem k tomu, že Ministerstvo financí v posledních
měsících nabízí hlavně dluhopisy s výrazně delší splatností. Vysokou poptávku
však zaznamenal i devítiletý dluhopis s průměrným výnosem 1,57 %. Ten však
spíše kompenzoval nízký zájem o poslední dluhopis z dnešní nabídky se
splatností devatenáct let a výnosem 1,96 %.
Celkově tak Ministerstvo financí podle
našich výpočtů získalo za první dva měsíce letošního roku 107,2 mld. Kč. To je
zhruba 16,5 % všech letošních výpůjčních potřeb z námi
předpokládaného deficitu státního rozpočtu ve výši 400 mld. Kč. Březnový emisní
kalendář počítá s dalšími 54 mld. Kč. Za celé první čtvrtletí by tak emise
samotných státních dluhopisů měla překonat 125 mld. Kč, čímž by dosáhla
nejvyšší hodnoty v historii při srovnání stejného období v minulých
letech.
Podle nás však investoři stále podceňují letošní nabídku státních dluhopisů, která by měla být srovnatelná s minulým rokem. Pondělní zveřejnění emisního kalendáře pro březen vyvolalo nezvyklou reakci trhu a od té doby výnosy českých státních dluhopisů vzrostly v některých případech i o více než deset bazických bodů. Státní dluhopisy tak poprvé za několik měsíců zlevňují z titulu fiskální politiky a ne z důvodu rostoucích očekávání finančních trhů ohledně zvyšování úrokových sazeb ČNB.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz