Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
Makroekonomika  |  12.02.2021 10:55:54

Inflace na začátku roku ustoupila pomaleji, než se očekáválo


Spotřebitelské ceny v lednu dále zbrzdily z 2,3 % na 2,2 % meziročně a skončily výrazně nad naším (1,8 %) i tržním (1,7 %) očekáváním. I ČNB ve své aktuální prognóze předpovídala lednovou inflaci na 1,7 %. Inflace sice pokračuje ve zpomalování, a to již 6. měsíc v řadě, ale velmi pomalu. V meziměsíčním vyjádření se dostavilo očekáváné zdražení spotřebitelských cen, které bylo ovšem citelnější (o 1,3 %) než se očekávalo (o 0,9 %).

Zdražily především ceny potravin a nealko nápojů, které meziměsíčně stouply o 3,1 %, tedy více, než naznačovalo šetření jejich cen. Meziročně tak byly vyšší o 0,6 %. K meziměsíčnímu zdražení přispěly i vyšší ceny u čerpacích stanic, jež reflektují rostoucí ceny ropy. V případě nafty bylo ale zdražení limitováno snížením spotřební daně. V meziročním vyjádření ceny pohonných hmot nadále působí dezinflačně, tento efekt ovšem opět mírně polevil. Vyšší, než očekávané zdražení patrně zaznamenaly také regulované položky inflace. V lednu obvykle firmy provádějí přecenění svých produktů a služeb, jež dávají základ pro cenový vývoj (zejména jádrové složky) po zbytek roku. Nicméně vzhledem k pandemii je možné, že řada firem přecenění odložila a úpravy cen tedy můžou přijít i v dalších měsících.

Spotřebitelská inflace    
 
Aktuální
Předchozí
RB
Trh
v % r/r
2,2
2,3
1,8
1,7
1,7
v % m/m
1,3
-0,2
        0,9
0,9
-
Zdroj: Raiffeisenbank, Bloomberg, ČNB

Z pohledu finančního trhu by inflace nad očekáváními mohla podpořit růst tržních úrokových sazeb a koruna by tak z dnes zveřejněného výsledku mohla přechodně posílit. Dále bude záležet, zda dnes zveřejněný zápis z měnověpolitického zasedání ČNB vyzní spíše jestřábím nebo holubičím směrem.

Rozklad přírůstků meziměsíčního a meziročního růstu cen (v p.b.)
 
m/m
r/r
Potraviny a nealkoholické nápoje
0,5
0,1
Alkoholické nápoje, tabák
0,3
0,8
Odívání a obuv
0,0
0,2
Bydlení, voda, energie, paliva
0,1
0,1
Bytové vybavení, zařízení domácnosti, opravy
0,0
0,2
Zdraví
0,0
0,1
Doprava
0,1
0,1
Pošty a telekomunikace
0,0
0,0
Rekreace a kultura
0,2
0,2
Vzdělávání
0,0
0,0
Stravování a ubytování
0,0
0,2
Ostatní zboží a služby
0,1
0,2
Celkem
1,3
2,2
Zdroj: Raiffeisenbank, ČSÚ



Na inflaci působí protichůdné faktory. Dezinflačně působí oslabení celkového výkonu ekonomiky, a tudíž i nižší poptávky. Na druhé straně se firmy potýkají vlivem pandemie s vyššími náklady. Lednový výsledek ukazuje, že první efekt se zatím projevuje pouze mírně. Během prvního čtvrtletí by měl ale zesilovat. Napomůže tomu ochlazování trhu práce a pouze postupné uzavíraní produkční mezery. V takovém prostředí by měla zvolňovat jádrová inflace, čemuž napomůže i posilující koruna, která sníží ceny importů. Současně by měl být růst nominálních mezd pouze střídmý, což přispěje k nízkým nákladům práce, a tudíž nižší inflaciK oživení inflačních tlaků ale nejspíš dojde ve druhém čtvrtletí. Očekáváný růst cen zemědělských produktů zmírní dezinflační vliv cen potravin a ceny pohonných hmot se odrazí od nízké srovnávací základny, která je pozůstatkem propadu cen ropy na světových trzích během první vlny pandemie. Proinflačně bude také působit oživení spotřeby domácností. V souhrnu pro letošní rok očekáváme inflaci v průměru 2,3 %.


Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Helena Horská, hlavní ekonomka

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář


Přečtěte si také:

12.02.2021Inflace brzdí pomaleji, než se čekalo (Analýza makroindikátorů) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
12.02.2021Inflace brzdí pomaleji kvůli dražším potravinám (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
23.12.2019Sezónní sázka pro začátek nové roku Jan Berka (Roklen24)





Zobrazit sloupec 
Menu Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2021

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.