Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Makroekonomika  |  12.02.2021 07:47:24

Tuzemská inflace na začátku roku zřejmě zpomalila pod 2 % (Ranní zpráva z finančního trhu)

Dnešní makroekonomickou událostí číslo jedna je v ČR zveřejnění lednové inflace. Ta podle nás dále zpomalila z prosincových 2,3 % na 1,7 %. Odhad finančního trhu a centrální banky je totožný. V důsledku současné pandemické situace je však výhled vývoje spotřebitelských cen značně nejistý a lednová inflace tak může nakonec překvapit v obou směrech. Zveřejněn dnes bude také zápis z posledního jednání bankovní rady ČNB, který nabídne pohledy jednotlivých centrálních bankéřů na budoucí vývoj měnové politiky. Celkově tak může být dnešní dění na korunovém trhu spojeno s vyšší mírou aktivity a zároveň i volatility.

V lednu podle nás inflace klesla na 1,7 %

Nejočekávanější makroekonomickou událostí tohoto týdne je v tuzemsku beze sporu dnešní zveřejnění lednové inflace. Ta podle našeho odhadu pokračovala v poklesu, a to z prosincových 2,3 % na 1,7 %, což je také průměr tržních očekávání a zároveň i prognóza centrální banky. S ohledem na neobvykle vysokou míru nejistoty je pásmo tržních odhadů až překvapivě úzké, když sahá od 1,5 % do 1,8 %.

Leden bývá běžně ve znamení výraznějších pohybů spotřebitelských cen, když velká část prodejců nastavuje své ceny právě na začátku roku. Nyní, kdy je ekonomika již několik měsíců uzavřená a nikdo v tuto chvíli neví, jak dlouhou dobu tento stav ještě potrvá, není zřejmé, zdali prodejci obvyklé přecenění na začátku letošního roku opravdu provedli, či ho odložili až na pozdější dobu. I kdyby však k přecenění nakonec v lednu došlo, tak není zcela jasné, jakým směrem. Na vývoj spotřebitelských cen totiž působí dva protichůdné vlivy spočívající na jedné straně v nižší poptávce, na straně druhé však také ve vyšších nákladech, které plynou z protiepidemických opatření. Ve výsledku tak lednová inflace může překvapit oběma směry. Nejistota pak i nadále panuje kolem toho, jak spolehlivá aktuální data inflace jsou, neboť statistický úřad pravděpodobně musí velkou část cen spotřebního koše pouze odhadovat, když z důvodu uzavřených provozoven se některé zboží a především služby v současnosti vůbec neprodávají.

Podle naší prognózy na nižší meziroční inflaci v lednu působila její jádrová složka, jejíž růst zpomalil z 3,6 % na 3,3 %. To však bylo zejména výsledkem vyšší srovnávací základny loňského ledna a v meziměsíčním vyjádření tak jádrová inflace zůstala podle našeho odhadu poblíž 0,2 % (po sezonním očištění). Pomalejší růst v meziročním vyjádření by měly vykázat i regulované ceny. Po poklesu na konci loňského roku ceny potravin zřejmě v lednu opět vzrostly. V meziměsíčním růstu pak s největší pravděpodobností pokračovaly také ceny u čerpacích stanic. V souhrnu spotřebitelské ceny podle naší prognózy vzrostly oproti prosinci o 0,9 %, po vyloučení sezonního vlivu však meziměsíčně stagnovaly. Pro celý rok 2021 očekáváme inflaci ve výši 1,8 %.

Dnešní zveřejnění dat inflace má potenciál významně ovlivnit dění na korunovém trhu. Investoři nyní sázejí na minimálně dvojí zvýšení úrokových sazeb ČNB v letošním roce, což se odráží ve vyšších tržních sazbách a silnější koruně. V těchto očekáváních je utvrdila poslední prognóza centrální banky, která i nadále počítá s trojím zvýšením a pro trh je tak významným jestřábím signálem. ČNB dnes navíc zveřejní zápis z posledního jednání bankovní rady, který nabídne pohledy jednotlivých centrálních bankéřů. Bankovní rada jako celek byla doposud zdrženlivější, když čeká oproti prognóze ČNB pozvolnější nárůst úrokových sazeb, stejně jako my. V důsledku zveřejnění ČNB minutes a lednové inflace tak na korunovém trhu dnes můžeme být svědky vyšší míry aktivity i volatility. Jednoznačný směr, kterým by se tržní úrokové sazby a kurz koruny mohly po zveřejnění těchto informací vydat je však velmi těžké odhadnout.

Evropská komise čeká růst české ekonomiky o 3,2 %

Evropská komise včera zveřejnila svou aktualizovanou prognózu, podle které česká ekonomika v letošním roce vzroste o 3,2 %. V prvním letošním čtvrtletí by tuzemské hospodářství mělo podle Evropské komise zaznamenat mezičtvrtletní pokles v důsledku přetrvávajících protiepidemických omezení, od druhého kvartálu by však podle jejího názoru mělo docházet k postupnému oživení. Jeho hlavním zdrojem bude spotřeba domácností podpořená nadále příznivou situací na českém trhu práce, nižším zdaněním příjmů fyzických osob i odloženou poptávkou z předchozích čtvrtletí. Pomoci by měly tuzemské ekonomice také prostředky z evropského fondu obnovy, jejichž dopad Evropská komise vyčíslila na 0,2 % letošního HDP. Zvyšování investiční aktivity bude podle Evropské komise naopak pomalé. Vyšší růst české ekonomiky tak čeká až v roce 2022, a to ve výši 5 %. V případě harmonizované inflace Evropská komise očekává její zpomalení v letošním roce na 2,5 %, v roce příštím pak na 2,2 %. Působit bude především nižší jádrová inflace, ale i pomalejší růst cen potravin a regulovaných cen. Ekonomika celé Evropské unie vzroste podle prognózy Evropské komise v roce 2021 o 3,7 % a v roce 2022 o 3,9 %, v případě eurozóny pak o 3,8 % v obou zmíněných letech. Při srovnání s minulou prognózou tak evropské hospodářství poroste podle Evropské komise letos pomaleji a v příštím roce naopak o něco rychleji. Své předkrizové úrovně však do konce roku 2022 nedosáhne.

Tradiční čtvrteční data z amerického trhu práce ukázala na mírně vyšší počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v minulém týdnu, než trh čekal (793 tis. vs 760 tis.), a mírně směrem vzhůru byl revidován také předchozí údaj. Tato čísla však z hlediska očekávaného vývoje americké ekonomiky nic nemění a kurz eura k dolaru tak zůstal relativně stabilní a pohyboval se v pásmu 1,212 až 1,215. Regionální kalendář byl včera úplně prázdný a v podobném duchu se tak neslo i včerejší obchodování s korunou, která oscilovala kolem 25,80 CZK/EUR.

Autor: Martin Gürtler

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

Po 10:43  Počet firem v cestovním ruchu začal klesat, ale jen mírně Dun & Bradstreet (Dun & Bradstreet)
Po 10:38  Jestřábí komentář ČNB pomáhá koruně ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Po 10:19  Tento týden budou hlavní inflační data Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)

Přečtěte si také:

13.04.2021Tuzemská inflace opět zrychluje (Ranní zpráva z finančního trhu) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
12.11.2020Inflace v USA bude příští rok nad cílem (Ranní zpráva z finančního trhu) Investiční bankovnictví (Komerční banka)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2021

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.