Britské akcie mohou být zajímavou příležitostí

Akciové indexy po světě mají jedno společné, a to že jsou buď poblíž, nebo na rekordních maximech. Bezprecedentní odezva monetární a fiskální politiky ve světě pomohla akciovým trhům se velmi rychle vzpamatovat z výprodeje na začátku minulého roku a vrátit se na původní úrovně. Za akciovými trhy po celém světě však stále zastávají britské akcie, což může být zajímavá příležitost, jelikož je zde stále velký prostor na rekordní maxima.

Nezajímavý a neoblíbený trh

Britský akciový trh byl dlouhodobě pod dekou nejisté otázky kolem brexitu a k růstu mu ani příliš nepomáhal nedostatek “zajímavých” technologických titulů. Od začátku roku je však situace kolem brexitu vyjasněna a “neoblíbený” trh s britskými akciemi se začíná vracet do pozornosti investorů, kteří hledají místo pro svůj kapitál. Vyhlídky pro zotavení globální ekonomiky a jedna z nejrychlejších vakcinací ve světě pomáhá vidět světlo na konci tunelu, které by mohlo znamenat postupné připojení se k americkým nebo ostatním evropským akciovým indexům v růstu na rekordní maxima.

Od roku 2016, kdy Británie ohlásila brexit, jsou však britské akcie u zahraničních investorů opomíjeny. Trh najednou vypadal příliš komplikovaně, politicky a jeho vývoj se nadal jednoduše fundamentálně odhadnout. Jaký dopad měla samotná událost brexitu a jeho důsledků na britský trh, můžeme vidět v samotné kapitalizaci britské indexu FTSE 100. Ta je jen mírně větší, než kapitalizace technologického giganta Apple. I při porovnání s ostatními světovými indexy výrazně zaostává. Zatímco akciový index S&P 500 za posledních 12 měsíců rostl o 18 % a čínský CSI 300 o 58 %, britský FTSE o 7 % klesl. Nyní však investoři dávají britským akciím druhou šanci a věří, že dává smysl zvýšit jejich expozici v jejich portfoliu.
 

Graf: Korelace mezi americkým indexem S&P 500 a FTSE 100 (zdroj: Yahoo Finance)

Rotace zpět do hodnoty

Britský index FTSE dlouhodobě doplácel na to, že obsahuje jen velmi málo technologických firem, které jsou u investorů tolik populární. Většina firem je napojena na tzv. “starou ekonomiku”, kdy jde především o společnosti, které prodávají energie, materiály, potraviny, léky nebo bankovní produkty. Většina z firem spadá do kategorie hodnotových akcií, které jsou vnímány jako levné, při porovnání s jejich ziskovostí a kapitálem. Právě rok 2021 by však měl přinést rychlejší rotaci z růstových titulů do hodnotových, což povzbuzuje pozitivní vyhlídky. Rotace nicméně nebude tak výrazná, abychom mohli dopředu tvrdit, že britský akciový trh bude letos nejlépe perforujícím ze všech. Britský FTSE se, ale nyní obchoduje za 14 násobek očekávaných zisků, zatímco americký S&P 500 za 23 násobek, je tudíž oproti americkým indexům levný. Nejlevněji od první světové války působí index FTSE také při porovnání dividendového výnosu s výnosy z desetiletých státních dluhopisů.

Graf: Denní graf indexu FTSE 100 (zdroj: PurpleTrading cTrader)

Levnější alternativa se zajímavým prostorem pro růst

Investoři si pomalu začínají uvědomovat, že prostor na technologických akciích není nekonečný a začínají hledat příležitosti v ostatních sektorech. Tam jsou britské akcie oproti americkým stejně podhodnoceny a trend ukazuje, že valuační gap by mohl být vyplněn o něco rychleji díky rychlé vakcinaci v Británii. Ta má očkováno více jak 10 % populace, což je 5 krát víc než zbytek Evropy. Ekonomické oživení zde tak může dorazit o něco dříve, čemuž pomáhají fiskální a monetární stimuly v Británii. Pozitivní očekávání odráží poslední měsíce britský sterling, který se nachází na nejvyšších úrovních od roku 2018 a možná předpovídá trend na akciích. Spojené státy jsou nyní jednoduše příliš drahé a Británie nabízí nízké ocenění a odpojení od technologických akcií, což může být speciálně letos zajímavé.

Štěpán Hájek

Na finančních trzích se pohybuji od roku 2011. Nejdříve jsem obchodoval pomocí technické analýzy pouze forex a některé komodity. Postupně jsem většinu svých obchodů začal plánovat na základě makroekonomických trendů s delším investičním horizontem. Rád se s vámi podělím o svůj náhled na měny rozvíjejících se ekonomik a americké akcie. Ale také způsoby, jak rychle odhadnout, kde budou aktivní velcí hráči v trhu.

Purple Trading

Purple Trading je společnost s českými kořeny, která obchoduje s cennými papíry a je založena na čistém STP forex modelu s možností pasivního investování do ETF portfolií. Mimo český trh působí Purple Trading také v Itálii nebo Polsku.

Vizí společnosti je vybudovat silnou komunitu profitabilních a vzdělaných traderů a investorů. Každý klient má proto přístup do Purple Akademie, kde v rámci Purple Toolboxu nalezne celou řadu nástrojů, analýz a seminářů, na kterých spolupracuje například legenda české tradingové scény Jaroslav Tupý.

Více na https://www.purple-trading.com/cs/.