Research (Česká spořitelna)
Makroekonomika  |  09.02.2021 10:31:28

Letem světem: přebytek a nedostatek

Dneska dvě témata: obchodní bilance a efektivita očkováníPřipravte se na grafy a na srovnání se Slovenskem.

V loňskem roce přebytek obchodní bilance dosáhl rekordní úrovně. A to podle všech možných způsobů měření (finální bilanci z národních účtů budeme znát po první revizi odhadu růstu za 4Q). Čekali byste, že bude jeden přebytek a basta? Jako byste neznali statistiky. Jeden jev, 4 ukazatele. Jsou ještě horší než právníci: dva právníci, minimálně tři názory. Pokud by vás rozdíly zajímaly, dejte vědět, můžeme se k nim vrátit.

Každopádně včera zveřejněné čísla staťáku se váží k modré čáře: přebytek v hodnotě 190 mld. CZK za celý loňský rok je vyšší o cca 44 mld. CZK ve srovnání s rokem 2019. Objevují se hlasy, že za rekordním přebytkem je koruna, která oslabila na jaře. A tedy ještě že nemáme euro.

Když se podíváme na strukturu, tak zjistíme, že vysvětlení rekordního přebytku přes korunu kulhá na obě nohy. 

Vývozy v dubnu loňského roku během jarní vlny poklesly o 1/3. Ale už během léta byly na úrovních před covidem, od té doby dál rostou. No jo, ale Slovensko mělo rychlejší oživení a rychlejší růst v závěru roku. S eurem. Slovensko a Česko jsou si strukturálně hodně podobné, hlavní destinace vývozů taky. Takže pokud by měla ČR speciální nakopnutí díky slabé koruně, tak bychom měli růst rychleji než slovenští kolegové.

 

Nižší dynamiku oživení zaznamenalo ČR i v případě dovozů. Vývozy a dovozy jsou spojené nádoby díky dovozní náročnosti = vyšší růst vývozů nasává dovozy subdodávek pro výrobu. Naše odhady ukazují, že dovozní náročnosti vývozů je cca 50%. Dalším zdrojem poptávky po dovozech je spotřeba a investice s dovozní náročností 40%, respektive 45%. Spotřeba domácností se sice během léta v ČR oživovala rychle, ale ještě rychleji na Slovensku. Data za spotřebu domácností ve 4Q ještě nemáme, ale maloobchodní tržby ukazují na Slovensku růst o 0,6% za 4Q, zatímco v ČR pokles o -1,6% meziročně. Slovensko tak nasávalo více dovozů právě protože ji rostly rychleji vývozy a méně klesala spotřeba.

 

Výše popsaný vývoj obchodní bilance ukazuje jeden zdánlivý paradox: když se ekonomice začne dařit, tak růst přebytek obchodní bilance se může zastavit nebo dokonce snížit. Právě díky vyšším dovozům, které uspokojí vyšší poptávku spotřebního zboží nebo investičních statků.


Z dat o očkování mě zaujaly dva grafy. Na prvním vidíme dodávky vakcín, a kolik bylo spotřebováno. Zaráží mě, že v posledních týdnech v zásobách vždy leželo alespoň 100 tisíc dávek. To je počet dávek pro 1% české populace. Respektive dávky pro 23% lidí ve věku 80+.

 

A druhý graf ukazuje, kdo dostal očkování. Rozumím očkování v nemocnicích a v zařízeních poskytující sociální služby. Prioritní skupina 80+ dostala ale jen 22% dávek, zatímco „ostatní“, tedy lidi mimo prioritní skupiny, dostaly 9%.

Podle dat MZČR dostalo alespoň první dávku 94 300 lidí ve věku 80+, to je pětina z nich. Kdybychom minimalizovali zásoby (= maximalizovali rychlost očkování), tak by to bylo už přes 40% a pokud bychom skutečně prioritizovali, tak bychom se dostali na polovinu této ohrožené populace.

 


David Navrátil, hlavní ekonom České spořitelny

Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu. Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.

Více informací na: www.csas.cz

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář







Zobrazit sloupec 
Menu Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2021

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.