Eurozóna hlásí slabší zásah z druhé vlny, konec trápení je však daleko
HDP v eurozóně překvapilo trhy pozitivně, ale ne tak výrazně, jak jsme čekali my (realita -0,7 % qoq, náš odhad -0,4 % qoq). Konec roku byl v eurozóně ve znamení druhé vlny pandemie. Ta zdaleka nejvíce dopadla na lokality s dramatičtějším průběhem pandemie (Francie) a na lokality s vyšším podílem služeb na HDP (Francie a Itálie). Naopak průmyslové země a druhou vlnou méně zasažené Německo ještě vykřesalo ke konci roku růst (+0,1 % qoq). Přes daleko ostřejší průběh pandemie (vyšší počty nakažených i zemřelých) však podobně jako v Česku podzimní vlna způsobila ekonomice mírnější škody než ta jarní.
Je to především díky vyšší odolnosti evropského průmyslu v závěru roku. Na rozdíl od služeb se řada průmyslových odvětví v druhé vlně pandemie těšila růstu poptávky (zejména výrobci elektroniky, chemický průmysl a částečně i automobilky). A na rozdíl od jara čelil průmysl také daleko menším výpadkům v subdodávkách z Asie. Problém je, že to se v posledních týdnech trochu mění. Start do roku 2021 je ve znamení natahujících se subdodávek, rostoucích cen vstupů a omezení produkce v některých automobilkách…, podle indexu PMI byla doba čekání na subdodávky v německém průmyslu vůbec nejdelší za celou historii indexu (od roku 1996) a ceny za přepravu mezi Evropou a Asií se v posledních týdnech skoro zčtyřnásobily. Průmysl tak těžko sehraje podobnou pozitivní úlohu i na začátku roku 2021. Současně s tím druhá vlna pandemie do určitých lokalit dorazila se zpožděním. Pokud se díváme na indexy mobility, ukazují, že omezení pohybu v obchodech a v dopravě se v Německu začalo naplno projevovat až v úplném závěru roku a sektor služeb pravděpodobně zasáhne až na začátku roku 2021.
Když navíc vezmeme v potaz zpožďující se vakcinační plány v kontinentální Evropě, nevěští to pro výkon eurozóny v první polovině roku 2021 nic dobrého.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz