Představenstvo Monety v reakci na nabídku
PPF řeklo několik zajímavých faktů: Moneta již byla jiným zájemcem oslovena jako potenciální akviziční cíl, avšak
dlouhé jednání zatím nevyústilo ve formální nabídku. Zároveň Moneta zkoumá možnosti dvou akvizičních cílů. Moneta s odvoláním na veřejnosti neznámý „konzervativní“ scénář svého střednědobého hospodaření odhaduje svoji cenu na 74-95
Kč/akcii. Zároveň zmiňuje medián cílových cen analytiků 81
Kč/akcii a konstatuje zřejmé, tedy že dobrovolná nabídka
PPF na 20%
akcií odpovídá tomuto mediánu a odpovídá 19% prémii vůči zavírací ceně před zveřejněním návrhu. S ohledem na potenciální převzetí Air Bank konstatuje, že
zákon vyžaduje, aby
emise nových
akcií ve prospěch
PPF byla schválena 75 % většinou akcionářů přítomných na valné hromadě. To by podle výpočtů Monety vyžadovalo souhlas 23 % až 72 % hlasů všech akcionářů odlišných od
PPF. Pokud by došlo k realizaci
akvizice Air Bank, byla by
PPF s největší pravděpodobností povinna učinit povinnou nabídku převzetí, a pokud by se tak stalo v průběhu 12 měsíců od vypořádání dobrovolného veřejného návrhu, nabídnout jim protiplnění alespoň ve výši 80
Kč za akcii. V současné době nemá představenstvo dostatečné množství informací o finanční a
obchodní situaci Air Bank. Moneta je ochotna jednat o potenciálním spojení s Air Bank za základě hloubkové due diligence.
Management komentuje nabídku jako pozitivní, když
akcie Monety na ni reagovaly pozitivně. Z našeho pohledu Moneta říká něco, co bylo očividné, když pozitivní reakce
akcií se dala očekávat. My se držíme názoru, že navrhovaná cena 80
Kč na akcii může být atraktivní pro krátkodobé investory, kteří přemýšlí o vystoupení z
akcií Monety. Pro střednědobé a dlouhodobé investory nevidíme nabídku jako dostatečně atraktivní ze tří důvodů. Zaprvé, nabídka je založena na ceně
akcií, která je zatížena současnou
krizí. Za druhé,
dividendy z
let 2019 a
2020 a současný nadbytek
kapitálu, který by měl investorům Monety patřit, není dostatečně reflektován v návrhu. Za třetí, navrhovaná cena neobsahuje prémii za převzetí kontroly ze
strany PPF. Pakliže by nabídka byla schválena akcionáři,
PPF tím dosáhne 20-29% podílu, což by defacto znamenalo převzetí kontroly, když by „
PPF měla významný vliv na volbu členů dozorčí rady“ dle komentáře Monety.
Thomas Unger
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz