KCP k "insider" obchodům s UNIPETROLEM (opak.)

Pro poučení investorů, aktuálně např. u ČEZ, uvádíme významný výběr z materiálu KCP.

CAIB Securities, a.s. – využívání důvěrných informací

Rozhodnutí Komise pro cenné papíry č.j. 51/So/1/2002/46 ze dne 29.8.2002

Dne 13. září 2002 pravomocně skončilo správní řízení Komise pro cenné papíry (Komise) se společností CA IB Securities ve věci podezření z využívání důvěrných informací v souvislosti s privatizací společnosti UNIPETROL. Komise správní řízení zastavila.

Komise vyslechla členy představenstva a makléře společnosti CA IB Securities a zajistila nahrávky telefonických rozhovorů makléřů obchodníka. Vyslechla taktéž několik novinářů a osob, které se zúčastnily procesu projednávání privatizace UNIPETROLu a vlastního jednání vlády o této otázce. Dále si Komise vyžádala od vybraných osob seznamy hovorů na mobilních telefonech. V této souvislosti spolupracovala i s britským regulátorem Financial Services Authority. Podle platných právních předpisů však Komise není oprávněna požadovat po provozovateli telekomunikační sítě výpisy telefonických hovorů, proto nejsou údaje, jež se Komisi podařily zjistit, úplné.

I když Komise podle svého názoru shromáždila ve správním řízení řadu dílčích nepřímých důkazů nasvědčujících využívání důvěrných informací, tyto důkazy podle jejího názoru netvoří ucelený a logický řetězec. Proto Komise v souladu s obecně uznávanou zásadou „v pochybnostech ve prospěch obviněného“ správní řízení zastavila.

Vyšetřování případu ukázalo na absenci přiměřeného mechanismu pro uveřejňování takových informací zejména v orgánech veřejné správy. Komise v reakci na toto zjištění připravila metodický materiál k uveřejňování cenově citlivých informací orgány veřejné správy, který byl v nedávné době předmětem veřejné diskuse na webové stránce Komise a v pátek 13. září 2002 k němu skončilo oficiální připomínkové řízení orgánů veřejné správy. Po posouzení a případném zapracování připomínek chce Komise předložit tento materiál k projednání vládě.

Při nakládání s důvěrnými informacemi je velmi důležitý přístup příslušných státních orgánů. Je nezbytné, aby tyto orgány přijaly a formalizovaly postup při vlastním nakládání s důvěrnými informacemi a taktéž spolupracovaly s Komisí při případném vyšetřování konkrétních případů podezření na jejich využívání.

Správní řízení zahájila Komise dne 21. ledna 2002 proto, že obchodník s cennými papíry CA IB Securities dne 17. prosince 2001 začal prodávat relativně velké objemy akcií UNIPETROLu v systému SPAD pražské burzy několik minut předtím, než agentura REUTERS uveřejnila v 11:55:05 hodin informaci o tom, že vítězem soutěže o privatizaci společnosti UNIPETROL se stala tuzemská společnost AGROFERT HOLDING. Nejednalo se o prodej velkých objemů akcií UNIPETROLu v absolutním měřítku, ale o relativně vysoké a neobvyklé objemy vzhledem k aktivitě ostatních obchodníků s cennými papíry a i k předchozí aktivitě samotné CA IB Securities.

Obchodník s cennými papíry CA IB Securities byl v té době úzce personálně provázán (prostřednictvím členů svého představenstva) se společností CA IB Financial Advisors, která působila jako poradce jednoho z účastníků soutěže na prodej UNIPETROLu – společnosti Rotch Energy Ltd., o jehož nabídce vláda také rozhodovala.

Informace o vítězi soutěže byla kurzotvornou informací, čemuž nasvědčuje i to, že po jejím uveřejnění poklesl do konce dne kurz akcií UNIPETROLu o 13,11 %. Informace dále naplňovala všechny další znaky důvěrné informace podle zákona o cenných papírech. Společnost CA IB Securities začala akcie UNIPETROLu prodávat v 11:52. Pokud by tedy důvěrná informace z vlády unikla do společnosti CA IB Securities, muselo se tak stát mezi 11:30 a 11:52.

Informace o vítězi soutěže měla být oficiálně oznámena až na tiskové konferenci ve 13:00 hodin, avšak bývalý náměstek ministra financí Tomáš Potměšil výsledek soutěže neplánovaně oznámil zástupcům několika tiskových agentur před budovou vlády již okolo 11:45 hodin. Díky tomu mohla agentura REUTERS jako první uveřejnit zprávu již v 11:55:05, čímž se informace stala veřejnou již zhruba hodinu předtím, než bylo původně plánováno, a pozbyla tím charakter informace důvěrné.

Komisi se však nepodařilo prokázat telefonické spojení mezi osobami přítomnými v sídle Vlády ČR majícími důvěrnou informaci k dispozici (tzv. zasvěcené osoby nebo primární insideři) a makléři společnosti CA IB Securities, kteří pokyny k prodeji podali. Komise sice zjistila, že mezi 11:30 a 11:52 makléři telefonovali víceméně pouze se členy představenstva společnosti CA IB Securities. Nepodařilo se však již jednoznačně prokázat, že by tito členové statutárních orgánů měli důvěrnou informaci k dispozici od některé ze zasvěcených osob. Není tudíž prokázána ani nepřetržitá časově navazující linie telefonních hovorů jednotlivých osob od původce důvěrné informace až k makléřům.

Zdroj: Čtvrtletní zpráva KCP