Investice | 25.01.2021 11:40:40

4. týden bude ve znamení Fedu a HDP ve vyspělých zemích za 4Q20

Z pohledu českých dat ekonomický kalendář nabídne pouze konjunkturální šetření ČSÚ. Hlavní událostí týdne budou předběžné výsledky HDP za čtvrtý kvartál některých evropských států (v čele s Německem, Francií a Španělskem) a také USA, kde navíc Fed rozhodne o nastavení úrokových sazeb.

Zatímco na finančních trzích zavládl optimismus ze zahájení vakcinace, domácnosti i řada firem se potýkají s potížemi a limitují své výdaje. Zakrátko zveřejněná lednová várka konjukturálního průzkumu z dílny ČSÚ tak bude nadále reflektovat epidemickou situaci. Vzhledem k překvapivě pozitivnímu lednovému PMI ve výrobě, který vystoupal na hodnotu 57,0 z 53,9 (konsensus odhad 54,3), by největší podporu souhrnnému indikátoru důvěry mohl poskytnout sentiment v průmyslu. Na druhé straně i přes možné zlepšení důvěry mezi spotřebiteli zůstanou úmysl spořit a obavy z vlastní finanční situace nadále zvýšené.

O hodinu později se dnes dozvíme lednové hodnoty IFO indexů, které ukáží, jak na německou ekonomiku dopadají současná vládní protipandemická opatření, která byla před nedávnem prodloužena minimálně do poloviny února. To zvyšuje pravděpodobnost, že by ekonomika Německa v prvním čtvrtletí mohla vykázat mírný mezičtvrtletní pokles. Následně budou zveřejněny indikátory sentimentu od Evropské Komise.

V úterý z USA dorazí informace o spotřebitelské důvěře, která by dle trhu měla stoupnout pouze nepatrně na 89,0 z 88,6 bodu. Na jedné straně mohly zlepšení spotřebitelského sentimentu brzdit ekonomické uzavírky spojené s pandemií, na straně druhé se mohla pozitivně promítnout očekávání vyššího fiskálního impulzu.

Ve středu se koná měnověpolitické zasedání americké centrální banky Fed. Změnu nastavení úrokových sazeb neočekáváme. Centrální bankéři zhodnotí aktuální a očekávané ekonomické prostředí. V tomto kontextu uvítají vyšší fiskální výdaje Bidenovy administrativy, které snižují rizika pro ekonomický výhled. Guvernér Powell by také mohl komentovat jasný postoj Fedu ohledně programu nákupu aktiv.

Ve čtvrtek je na řadě německá inflace za leden. V červenci byla za účelem podpory spotřebitelské poptávky dočasně snížena daň z přidané hodnoty. Toto opatření v lednu přestává platit, což vytváří potenciál pro vyšší cenovou dynamiku. Kromě toho se dostavil růst cen pohonných hmot. Po čtyřech měsících deflace by se tak mohl dostavit meziroční růst spotřebitelských cen, trh počítá s 0,7 %.

Odpoledne bude v USA zveřejněn první odhad HDP za čtvrtý kvartál 2020. Ve Spojených Státech se celonárodní lockdown sice nekonal, byly však vyhlášeny lokální uzavírky ekonomiky. Spotřebitelská poptávka tak byla slabá. Na druhé straně se uzavírky dotkly v porovnání s první vlnou pandemie menšího počtu firem a celková ekonomická aktivita tak byla v porovnání s jarními měsíci vyšší. Dostupná data ukazují, že firmy během závěrečného kvartálu navyšovaly investice. Konsensus trhu očekává mezičtvrtletní růst HDP USA v Q4 2020 o anualizovaných 4,2 %, tedy přibližně o 1,2 %.

V pátek jsou na řadě HDP data pro Německo, Španělsko, Francii a Rakousko. V Německu byl před několika dny zveřejněn první odhad pro rok 2020, který vyčíslil celoroční pokles ekonomiky o 5,0 %. Pro vývoj ve Q4 2020 to znamená zhruba mezikvartální stagnaci. Podporu poskytly zejména dobré výsledky průmyslu a stavebnictví za říjen a listopad. Celkový výsledek naopak stáhl dolů pokles aktivity způsobený nařízenými restrikcemi, které zatížily zejména odvětví služeb. V případě Španělska trh očekává mezičtvrtletní pokles o 1,3 % (-10,7 % r/r) a pro ekonomiku Francie pokles o 4,0 % (-7,6 % r/r). Pro rakouské HDP konsensus tržního odhadu chybí, RBI ale odhaduje mezikvartální pokles na 4,0 %.

Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vít Hradil, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář