Výkonnost globálních finančních trhů byla i přes pandemii fenomenální. Důvodem je neustálé tištění peněz

Pokud odhlédneme od pozitivních zpráv z konce roku ohledně vakcín proti koronaviru, fundamentální zprávy ovlivňující globální finanční trhy byly v loňském roce vesměs extrémně negativní. Měli bychom zmínit zejména následující:

1)      Globální pandemie koronaviru

2)     Nejhlubší globální ekonomická recese od 2. světové války; podle poslední prognózy Mezinárodního měnového fondu by mělo globální HDP v roce 2020 poklesnout přibližně o 4 %, což je násobně více, než 1% pokles při globální finanční krizi v roce 2009

3)      Meziroční pokles globálních korporátních zisků o 30 %

4)      Rekordní množství snížených kreditních ratingů

5)      Rekordní rozpočtové deficity

6)      Rekordní státní zadluženost, měřeno poměrem vládního dluhu k nominálnímu HDP

Přesto byla výkonnost globálních finančních trhů vskutku fenomenální. Globální akciové trhy si připsaly zhodnocení 14,3 % a globální dluhopisové trhy 9,2 %.

Důvodem této výkonnost podle mého názoru není nic jiného než bezprecedentní tištění peněz hlavních centrálních bank. Například rozvaha amerického Fedu za celý loňský rok vzrostla o stěží uvěřitelných 78 %! Zároveň se domnívám, že bez tohoto masivního objemu kvantitativního uvolňování by mohla loňská výkonnost globálních finančních trhů připomínat krizový rok 2008. Konec konců v loňském březnu to na globálních finančních trzích skutečně vypadalo jako po pádu americké investiční banky Lehman Brothers na podzim roku 2008.

Michal Stupavský, CFA

Investiční stratég, Conseq Investment Management