Přebytek běžného účtu platební bilance se snižuje (Komentář)

Běžný účet platební bilance ČR dosáhl v říjnu přebytku 7,7 mld. Kč. To je na jednu stranu stále solidních 17,2 mld Kč  nad deficitem z loňského října, ale výrazně pod očekáváním analytiků, kteří v mediánu čekali přebytek kolem 30 miliard Kč (náš odhad činil 28,2 mld Kč). Očekávání navíc mohla být ještě umocněna předchozím zveřejněním vysokého přebytku zahraničního obchdou. A obchodní bilance byla i v metodice platební bilance skutečně vysoko, když vykázala přebytek ve výši 41,9 mld Kč, což je meziroční zlepšení o 23,4 mld Kč. Saldo služeb kleslo jen mírně pod 8 mld Kč, čímž nikterak významně nevybočilo z obvyklého vývoje.

To, co stáhlo přebytek běžného účtu výrazně níž, než se čekalo, byl odliv dividend. Deficit na důchodovém účtu se prohloubil na 47,5 mld Kč. To je meziroční zhoršení o významných 15 mld Kč. samotný odliv dividend z přímých investic dosáhl 46,8 mld Kč. Spíše než o signál úniku dividend, je to určitý signál o návratu k normálu. Už od první poloviny letošního roku byl odliv dividend velmi slabý. Pro celý letošek tak díky tomu a díky slušnému vývoji bilance zahraničního obchodu ve druhé polovině roku skončí pravděpodobně běžný účet přebytkem poblíž 2,7 % HDP.

Co se kapitálového účtu týče, ten dosáhl díky převodům z rozpočtu EU v říjnu přebytku 5,3 mld Kč. Na finančním účtu dosáhl příliv kapitálu 5,8 mld Kč. Devizové rezervy byly navýšeny o 7,9 mld Kč. Saldo chyb a opomenutí činí tentokrát relativně vysokých 18,8 mld Kč, což dokládá nejistotu měsíčních údajů o vývoji přeshraničních finančních toků.

Říjnový výsledek platební bilance skončil výrazně pod odhady trhu. Ale s ohledem na vysokou nejistotu těchto dat, kvůli které řada analytiků na odhady měsíčních údajů z platební bilance rezignovala a také s ohledem na předchozí výsledky, které byly výrazně nad očekávání, by koruna na tato data neměla reagovat.