Patria (Patria Finance)
Volby  |  13.11.2020 06:29:00

Volby versus vakcína

Byť to na první pohled nemusí být zřejmé, výsledky amerických voleb a zprávy o účinné vakcíně jdou v mnohém proti sobě. Alespoň co do perspektivy amerického dluhopisového trhu. Správci aktiv tak mají o starost víc, neboť budoucnost výnosů je v mnoha ohledech určující i pro akciový trh.

Zatímco vidina rozpolceného Kongresu brzdí sázky na další masivní fiskální stimul, který by mimo větší nabídky amerických státních dluhopisů vedl i k vyšším inflačním očekáváním, což by se projevilo posunem na dlouhém konci výnosové křivky, vakcína kráčí přesně v těchto šlépějích.

Americký desetiletý výnos tak má za sebou zdaleka nejbouřlivější týden od jara, kdy stihnul bezprostředně po volbách během jednoho dne otestovat 0,95 % i 0,7 %, aby se pak v zádech s vakcínou posléze vrátil k 0,95 %.

Pomineme-li sektory těžce zbité pandemií jako jsou třeba turizmus nebo banky, které reagovaly na zprávy o vakcíně pochopitelně s nadšením, kolotoč na výnosech napáchal největší škody na technologiích, dosavadním letošním premiantovi. Na první dobrou to třeba není úplně intuitivní, ale rostoucí výnosy posouvají vzhůru i diskontní sazby, což má proporcionálně citelnější dopad na současnou hodnotu budoucího cash flow generovaného rychle rostoucími společnostmi, které jsou hojně zastoupené právě v IT sektoru.

Vzhledem k historicky bezprecedentní koncentraci akciového trhu v několika velkých technologických jménech (rozuměj FAAMG) je tak nasnadě, že se trh díky vakcíně zas až o tolik nepohnul. Tím spíš, že případná vakcína netlačí Fed do další akce.

Míč tak zůstává v Kongresu, který se ale v povolebním složení hned tak na něčem nedohodne. A v tom je právě tržní paradox posledních dní. Volby, jež hrozily tzv. modrou vlnou, která přinese vyšší výnosy a sváže IT sektor novými regulacemi a daněmi, přinesly úlevu. Z problému tak bylo najednou řešení. A z vakcíny, která měla být řešením, se najednou stává pro trh problém. Vakcína tak ve finále nejspíš povede alespoň k dočasné sektorové výměně stráží.

Á propos, regulace. Zatímco se všechny oči obracely k USA, regulatorně překvapivě přituhlo na druhém břehu Pacifiku. Ale to už je jiný příběh.

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Volby versus vakcína

Diskuze a názory uživatelů na téma: Volby versus vakcína

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Volby:

05.11.2020  Americké volby Research (Česká spořitelna)






Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | M Mobil verze
Menu Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce COVID Diskuze

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange