Výsledky Komerční banky za 3Q20 zklamaly, zejména kvůli vyšším nákladům na tvorbu opravných položek

Čistý zisk Komerční banky byl zklamáním, když ve třetím čtvrtletí klesl na 1,65 mld. Kč a byl tak níže jak v porovnání s druhým čtvrtletím, tak i v porovnání s odhady (-57% r/r). Důvodem byly vysoké náklady na tvorbu opravných položek (1,68 mld. Kč), které mezičtvrtletně vzrostly a byly přibližně 10-20% nad odhady. Čistý úrokový výnos byl naopak lepší, než se očekávalo a na úrovni 5,25 mld. Kč se příjemně zotavil oproti druhému čtvrtletí. Příjmy z poplatků a provizí (1,24 mld. Kč) po slabém druhém čtvrtletí dále klesaly a byly meziročně níže o 17%, tedy viditelně pod odhady. Výsledek z obchodování (+ ostatní příjmy) skončil v rámci konsenzuálních odhadů (-12% r/r). Celkové náklady na úrovni 3,48 mld. Kč byly také v souladu s očekáváním. Kapitálový ukazatel Tier 1 zůstal velmi silný, nicméně mezičtvrtletně klesl o 40 b.b. na 20,9%. Hrubé úvěry vzrostly mezičtvrtletně o 2,2%, za čímž stály především hypotéky.

V rámci výhledu Komerční banka očekává, že HDP klesne letos o 7,6% (namísto dříve očekávaných 5%). Úvěrování by mělo růst ve středních jednotkách procent. Banka očekává, že příjmy letos klesnou ve vyšších jednotkách procent, zejména kvůli nižšímu čistému úrokovému výnosu, který je výsledkem negativního vývoje úrokových sazeb. Příjmy z poplatků a provizí budou letos negativně ovlivněny klesající aktivitou a regulací SEPA plateb. Výsledek z obchodování by měl být letos naopak vyšší. Banka by měla pokračovat v přísné kontrole provozních nákladů, rizikové náklady by pak měly zůstat pod 80 b.b. (což je výše oproti dříve odhadované horní hranici 70 b.b.).

Výsledky za třetí čtvrtletí byly viditelně slabší, než jsme očekávali a než očekával konsenzus. Náklady na tvorbu opravných položek byly výrazně nad odhady, když byly mezičtvrtletně výše a pravděpodobně tak vedly ke zvýšení výhledu v tomto směru. Na straně příjmů se čistý úrokový výnos vzpamatoval ze slabého druhého čtvrtletí více, než jsme očekávali, příjmy z poplatků a provizí ale naopak zaostaly. Kapitálový poměr Tier 1 zůstává silný, výše o 20%. S velmi silnou rozvahou a kapitalizací považujeme Komerční banku v současné situaci za solidní volbu v atraktivním bankovním sektoru v regionu CEE. Komerční banka také zveřejnila aktualizaci svého strategického plánu, který bude prodiskutován na konferenčním hovoru dnes ve 14:00.

Thomas Unger, analytik České spořitelny